【行业研究报告】横店东磁-公司事件点评报告：2022年报点评，光伏锂电业务持续扩张

投资要点
▌业绩大幅增长，主因光伏产销大增
光伏产品业务为第一大业务。公司2022年光伏产品业务
营收125.93亿元，占总营收的64.74%，光伏营收同比增长
93.75%。光伏业务贡献的毛利为18.71亿元，占总毛利的
55.05%。毛利率来看，2022年光伏业务毛利率为14.86%，较
上一年提升2.02个百分点。
光伏产品产销大幅增长。光伏产品主要是光伏电池和光
伏组件，2022年产量达到8.3GW，同比增长70.35%；销量达
到8.01GW,同比增长65.76%。光伏产销大幅增长，主因新建
产能落地。
锂电池同样受益于新产能投放，产销大幅增长。2022年
公司锂电池产量2.08亿支，同比增长46.13%；销量1.94亿
支，同比增长42.32%。锂电池营收达到15.61亿元，同比大
幅增长79.00%。
▌2023年，公司仍主要聚焦光伏和锂电业务的发展
根据公司指引，预计2023年将总共建成14GW光伏电池
和12GW光伏组件产能，相比2022年年底，光伏电池将新增
6GW产能，光伏组件将新增5GW产能。锂电池方面，将总共
建成7GW三元圆柱锂电池产能，相比2022年年底，锂电池产
能将新增4.5GW新产能。
光伏方面，公司积极推进新技术N型TOPCon电池和与高
效组件新工厂建设。初步预计一期6GW的TOPCon项目于今年
5-6月设备进场，争取Q3末产出，二期随着一期调试开始进
入建设，并计划2024年Q2量产。
锂电方面，2022年公司的出货结构中，电动二轮车占比
约60%，便携式储能占比约20%，其余为电动工具和智能家
居。公司计划在2023年加大电动工具和智能家居类市场的拓
展。
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