【行业研究报告】新洁能-年报点评：重点发力光伏储能和汽车市场，IGBT产品加速放量

⚫2022年全年及22Q4营收保持增长，盈利能力有所下滑。受益于
光伏储能和汽车电子等领域的需求旺盛，公司2022年全年及
22Q4营收继续保持增长；由于2022年消费类和部分工业类需求
下滑，公司对用于消费类和工业类的部分产品进行价格调整，对
毛利率产生一定的影响，毛利率从22Q1的39.72%下降到22Q4
的33.91%。
⚫下游结构不断优化，重点发力光伏储能和汽车市场。下游应用领
域方面，2022年上半年光伏新能源占比18%，汽车占比13%，
合计占比31%，2022年下半年光伏新能源占比提升至33%，汽
车占比提升至15%，合计占比48%。在光伏储能市场，公司产品
车占比提升至15%，合计占比48%。在光伏储能市场，公司产品
性能已达到国际厂商主流竞品水平，成功导入并大量供应国内
Top10光伏企业。汽车电子方面，公司与比亚迪已经实现近三十
款产品的大批量供应，在理想、蔚来、小鹏、上汽、吉利、长城
等十余家车企的出货规模稳步提升，车规级产品已批量供应到主
驱电控、OBC、动力电池管理、刹车、ABS、智能驾驶系统等核
心系统。公司战略上重点发力高景气的光伏储能和汽车市场，预
期2023年在光伏新能源和汽车市场营收占比将继续提升。
⚫产品结构不断优化，IGBT产品加速放量。产品结构方面，IGBT
产品2022年营收占比从去年的5.37%提升到22.33%，超级结
MOSFET产品营收占比从去年的10.21%提升至11.80%，屏蔽栅
MOSFET产品营收占比从去年的39.20%减少至37.71%，沟槽型
MOSFET产品营收占比从去年同期的45.14%降低至27.72%。
公司IGBT产品重点应用于光伏、储能行业，公司已成为多家龙头
客户单管IGBT第一大国产供应商。公司不断进行IGBT新产品
布局，推出了全球首款1200V100A光伏用单管IGBT，未来将陆
续推出1200V150A等更多大电流的单管系列产品；公司基于
650V和1200V平台的IGBT模块产品开发进展顺利，预计在
2023年Q3实现IGBT模块产品的量产，IGBT模块有望在2023
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