【行业研究报告】海吉亚医疗-业绩符合预期，医院经营良好，期待外延落地

2023年3月20日公司发布2022年度报告，报告期内公司实现
营业收入31.96亿元（+38.0%）；实现经调整净利润6.07亿元
（+34.7%）；归母净利润4.77亿元；经营性现金流净额6.85亿
（+34.7%）；归母净利润4.77亿元；经营性现金流净额6.85亿
元（+60.8%）；经调整EPS0.98元/股（+0.25元/股）。
⚫点评：✓业绩符合预期，肿瘤医疗服务龙头实力强劲
公司2022年度经营情况良好，全年实现营收31.96亿元（其中
22下半年营收16.69亿元，同比+21%）。从盈利能力看，2022
年度公司毛利率32.2%（-0.5pct），主要是由于股份支付薪酬开
支2160万元、收购医院资产评估增值所产生的折旧与摊销开支
150万元以及参与抗疫额外增加的成本。在疫情影响下，公司依
旧实现强劲的业务韧性，彰显肿瘤医疗服务龙头的强大实力。
✓医院业务稳步发展，就诊人次持续提升
公司持续优化住院&门诊结构以适应支付政策的变化，公司医院业
务2022年实现营收30.27亿元（同比+41%），毛利9.6亿元，
毛利率31.7%（同比+0.9pct）。拆分收入结构，2022年公司实现
门诊收入10.98亿元（同比+48%）；住院收入19.30亿元，同比
增长37.0%。从就诊人次看，2022全年就诊人次将近325万人
次（+41.6%），持续提升的就诊人次彰显公司的良好口碑。
✓持续保持肿瘤核心业务经营优势，医师资源充沛
公司持续保持肿瘤主业的经营优势，2022年肿瘤相关业务收入
14.4亿元（占收入45%）；肿瘤MDT建设卓有成效，报告期内公
司完成手术62237例（+49%），各类专科实力强劲，发展可期。
报告期内公司医师团队持续壮大，截至2022年底公司主任医师
和副主任医师689人（+156人）。
✓旗下医院持续布局，内生+外延同步扩展
存量&新建同步推进：报告期内公司持续进行内生发展与外延扩
张，疫情不改发展势头。1）在建医院进展：2022年4月聊城海
吉亚医院开始运营，22年11月实现月度盈亏平衡；德州海吉亚
预计于今年开业；无锡海吉亚预计于24年交付使用；常熟海吉亚
预计于2025年交付使用。2）现有医院二期进展：重庆海吉亚二
期于2023年2月开始使用，于2023年3月通过三级综合医院验
收；单县海吉亚二期预计于2023年二季度投入使用；成武海吉
海吉亚医疗（6078.HK）
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