【行业研究报告】用友网络-疫情扰动影响22年业绩表现，23年盈利能力有望提升

⚫事件概况
用友网络于3月24日发布2022年年度报告。2022年公司实现营业收入
92.62亿元，同比增长3.69%；实现归母净利润为2.19亿元，同比下降
69.03%；扣非归母净利润为1.46亿元，同比下降63.9%。
69.03%；扣非归母净利润为1.46亿元，同比下降63.9%。
2022年Q4，公司实现营业收入36.66亿元，同比下降8.32%；实现归
母净利润7.59亿元，同比增长30.62%；实现扣非归母净利润6.86亿元，
同比增长17.79%。
⚫疫情影响2022年整体业绩，23年盈利能力有望修复
营收方面，2022年公司实现营业收入92.62亿元，同比增长3.69%；22Q4
实现营业收入36.66亿元，同比下降8.32%。通常Q4占公司全年业绩比
重较大，但22Q4受疫情影响，部分业务的上午洽谈与签约延迟，项目实
施交付与客户验收滞后。分业务来看，2022年公司云服务业务实现收入
63.53亿元，同比增长19.4%，占总营收的比重为68.6%，较2021年提
升9pct；软件业务收缩，2022年实现收入28.48亿元，同比下降14.2%。
利润方面，2022年公司实现归母净利润为2.19亿元，同比下降69.03%，
这主要系：1）疫情影响公司收入增速放缓；2）公司持续加大研发投入，
2022年研发投入29.3亿元，同比增长24.5%；3）培养专业服务生态伙
伴的交付能力，公司营业成本上升。
⚫持续加大研发投入，云业务快速增长
2022年公司持续加大研发投入至29.3亿元，同比增长24.5%，研发人员
数量超9000名，占公司员工总数的35.7%。持续的搞研发投入使得公司
产品全面创新突破，也为后续的业绩释放奠定了坚实的基础。2022年公
司云服务业务快速增长，实现收入63.53亿元，同比增长19.4%，占总营
收的比重达68.6%。实现合同负债（包含短期合同负债及长期合同负债）
24.6亿元，较2021年年末增长14.4%。其中云服务业务相关合同负债实
现19.2亿元，较2021年年末增长21.5%；订阅相关合同负债实现13.2
亿元，较2021年年末增长55.8%。云服务业务ARR实现20.4亿元，同
比增长23.8%。此外，2022年公司云服务业务新增付费客户数达13.32
万家，云服务业务累计付费客户数为57.15万家，同比增长30.4%。
⚫把握数智化与国产化机遇，大客户持续突破
行业层面，国家持续加大对科技创新的支持力度，信创产业上升至国家战
略高度。根据《2022中国信创生态市场研究及选型评估报告》的数据显
示，2022年信创产业规模达9220.2亿元，预计2025年突破2万亿，
五年复合增长率将达36%。企业服务信创领域将先从“外围系统”开始
替代，如合同管理、采购管理、风险内控等，然后逐渐过渡到ERP等核
心系统。亿欧智库预计，2023年底央企企业经营管理系统国产化比例将
达到20%，2025年底达到50%。公司层面，公司作为ERP领军企业，
有望受益于数智化与国产化机遇加速发展。2022年公司继续抢抓企业数
用友网络（600588）
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