【行业研究报告】纺织服装-纺织服装行业周报：NIKE库存上升，市场关注AI服装打版的应用

纺织服装行业周报
本周安踏发布2022年业绩快报，公司实现收入同比增长
8.8%，主要受主品牌DTC模式贡献业绩增长，FILA品牌2022年
8.8%，主要受主品牌DTC模式贡献业绩增长，FILA品牌2022年
受疫情影响仍处于调整期。我们预计2023年主品牌、FILA收入
有望恢复至两位数增长，主品牌叠加引领计划、有望实现15%
的增速水平；AMER于2022年扭亏为盈，未来盈利水平有望进一
步提升，KOLON和迪桑望凭借其中高端运动品牌定位，不断提
升产品核心竞争力，未来有望保持高速增长。
本周健盛集团发布年报，公司22年剔除一次性影响后净利
微增。短期来看，我们预计海外去库存可能延续到今年上半
年；长期来看，公司有望持续做大户外防晒袖套和防晒服的基
础上，积极拓展其他品类。
本周特步发布2022年业绩快报，2022年收入/净利润同比
增长29.1%/1.5%，其中童装营收16.69亿元，同比增长52.3%。
中长期来看，特步主品牌将继续推动品牌升级，门店升级，继
续强化品牌势能。
本周361度发布2022年业绩快报，22年营业收入/归母净
利同比增长17.3%/24.2%。其中童装营收14.4亿元，同比增长
30.3%，电商收益16.9亿元，增长37.3%。中长期来看，公司未
来将继续发力店面升级，带动店效提升，不断完善产品矩阵，
保持性价比优势，不断提高市场占有率。
投资观点：（1）2023年1-2月社零服装同比增长5.4%，
我们认为3月服装市场有望保持复苏趋势，维持当前情况下高
端好于低端、直营好于加盟、男装好于女装的判断，继续推荐
品牌服装的疫后改善行情：推荐报喜鸟、锦泓集团；（2）棉价
见底企稳，推荐富春染织在产能扩张大年下的利润修复弹性，
未来新品类拓展打开空间。
►行情回顾：跑赢上证综指1.04PCT
本周，上证指数上涨0.46%，创业板指上涨3.34%，SW纺织
服饰板块上涨1.50%，跑赢上证综指1.04PCT、跑输创业板指
1.84PCT，其中，SW纺织制造上涨2.51%，SW服装家纺上涨
0.65%，SW饰品上涨2.02%。其中涨跌幅前三的板块为电商、高
端女装、母婴儿童。我们分析，电商板块主要受CHATGPT主题
带动。目前，SW纺织服装行业PE为18.36。
►行情数据追踪：中国棉花价格指数下降0.84%
截至3月24日，中国棉花328指数为15214元/吨，本周
下降0.84%。截至3月24日，中国进口棉价格指数（1%关税）
为15276元/吨。截至3月23日，CotlookA指数（1%关税）收
盘价为15557元/吨，下跌0.79%。整体来看，国内外棉价差倒
挂缩小，截至3月24日，外棉价格高于内棉价格62元。
►行业新闻：瑞士On昂跑去年销售额大涨近70%，成功扭亏为
盈；LV推出首个婴儿系列；卡宾2022年营收11.85亿元，亏损
8512万元；足力健再增执行信息，被执行总金额已超8.97亿
元；耐克三季度营收124亿美元，库存飙升至89亿美元。
风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。
行业评级：推荐
行业走势图