【行业研究报告】-宏观研究:银行业暴雷风险未消,美国惯于“祸水他引”

类型: 国际宏观评论

机构: 中邮证券

发表时间: 2023-03-26 00:00:00

更新时间: 2023-03-26 16:10:56

核心观点
核心观点
周五,海外银行业的新一轮担忧升级令市场再次陷入动荡。德意
志银行欧股一度暴跌近15%,收盘下跌8.5%,其他大型欧洲银行股价
普遍下跌。结合经营状况、市场情绪,以及非经济因素,并考虑到在
全球金融系统中更为重要的地位,欧洲大型银行的持续动荡需要密切
关注。与瑞信相似,德银同样受到欧洲经济持续低迷的影响,但整体
经营状况优于瑞信。基本面以外是情绪的恶化,德银CDS基点快速上
升引燃担忧,实属瑞信余波。在市场情绪之外,美国在资本流动压力
下“祸水他引”的风险需要特别关注。基于支撑美元目的,对欧洲银
行的做空压力的不断积累可能导致欧洲银行业风险快速放大,要实质
性扭转难度较大。在美联储紧缩预期走弱、流动性压力缓和的同时,
需要关注在逼迫全球央行重新放水前,来自金融稳定风险、经济衰退
风险对市场形成的压力。
风险提示:
疫情演变超预期,国内政策效果不及预期,海外通胀超预期,国
际地缘政治风险变化超预期。