【行业研究报告】中国电信-产业数字化拉动增长,进一步优化资本开支结构

类型: 年报点评

机构: 安信证券

发表时间: 2023-03-26 00:00:00

更新时间: 2023-03-26 17:10:43

2023年03月26日中国电信(601728.SH)中国电信(601728.SH)公司快报产业数字化拉动增长,进一步优化资本开支结构电信运营Ⅲ投资评级维持评级12个月目标价7.40元股价(2023-03-24)6.63元交易数据总市值(百万元)606,692.33流通市值(百万元)129,884.52总股本(百万股)91,507.14流通股本(百万股)19,590.4312个月价格区间3.68/7.28元股价表现资料来源:Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益20.751.567.8绝对收益19.956.762.5张真桢zhangzz2@essence.com.cn相关报告移固网络稳健增长,加大研发增强科技实力2022-10-21事件:公司发布2022年年报,实现营业收入4,749.7亿元,同比增长9.4%;实现归母净利润275.9亿元,同比增长6.3%;扣非归母净利润为271.9亿元,同比增长8.6%。移动及宽带业务用户结构优化量价齐升,传统业务稳步增长:移动业务方面,公司不断加快5G网络和应用升级、丰富数字化产品供给,移动用户达到3.91亿户,净增1,875万户,5G套餐用户达到2.68亿户,渗透率达到68.5%,同比提升18.1pcts,移动用户ARPU达45.2元,同比增长0.4%。2022年公司移动通信服务收入达1,910亿元,同比增长3.7%。固网业务方面,公司持续加快宽带速率升级,丰富家庭场景应用供给,推进智慧家庭、智慧社区、数字乡村的平台融通与联动发展,宽带用户达到1.81亿户,净增1,119万户,千兆宽带用户渗透率达到16.8%,同比提升9.1pcts,宽带综合ARPU达46.3元,同比增长0.9%。2022年公司固网及智慧家庭服务收入达1,185亿元,同比增长4.4%。产业数字化业务带动增量,天翼云实现收入翻番:2022年公司产业数字化业务收入达1,178亿元,可比口径同比增长19.7%,为公司三大业务中主要增量收入来源。其中天翼云4.0进入全面商用阶段,市场份额持续攀升,已成为全球最大的运营商云和国内最大的混合云,挺进中国公有云IaaS及公有云IaaS+PaaS市场三强,保持专属云市场份额第一。2022年公司天翼云收入达579亿元,同比增长107.5%,实现同比翻番。进一步优化资本开支结构,加快数字信息基础设施建设与升级:2022年公司资本开支重点投向5G、产业数字化等新兴领域,打造云网融合新型信息基础设施,全年累计资本开支925亿元,其中5G投资310亿元,产业数字化投资271亿元。根据公司全球业绩交流会,2023年公司将进一步优化投资结构,产业数字化的投资增加40%,其中算力投资195亿元,IDC投资95亿元。在算力领域,公司持续优化“2+4+31+X+O”的算力布局,在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝等区域中心节点,打造天翼云4.0自研多AZ能力,“一城一池”覆盖超过240个城市,边缘算力节点超过800个,建设覆盖全国的“全网-区域-边-端”四级AI算力,汇集5,000余个算法和上百个场景化解决方案,积极响应国家“东数西算”战略,聚焦八大枢纽节点加大布局,IDC资源在国内数量最多、分布最广。投资建议:-16%-6%4%14%