【行业研究报告】交运设备-汽车行业周报：零售环比向上 电动智能加速

零售环比向上电动智能加速
行业周报（2023.3.20-2023.3.26）
行业周报（2023.3.20-2023.3.26）
►本周数据：3月狭义乘用车零售预计同比持平
根据乘联会，3月狭义乘用车零售销量预计159.0万辆，同比持
平，环比增长14.5%；其中新能源乘用车零售销量预计56.0万
辆，同比增长25.8%，环比增长27.5%，渗透率35.2%。
中汽协预计2023年乘用车批发销量达2,380万辆，同比
+1.3%，新能源汽车2023年将达900万辆，同比+35.0%。
►本周观点：静待需求改善自主加速成长
汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。
本月核心组合【伯特利、拓普集团、新泉股份、多利科技、双
环传动、比亚迪、春风动力】。
中汽协呼吁理性对待本轮汽车促销，市场应尽快回归正常秩
序，确保全年行业健康平稳发展。
我们判断本次车企降价的原因主要包括：
1）春节后需求不振车企库存压力增加；2）合资燃油车需求持
续下滑；3）国六b将于7月执行，部分国六a燃油车企有一定
库存压力；4）电池成本自年初以来有所下降，为车企提供降价
空间。
我们认为，2023年为电动智能+自主崛起关键一年，本次车企
降价竞争下，优质自主的强势产品力在降价后会更加凸显。
我们预计本次降价有助于：
1）加速尾部品牌库存出清和行业洗牌；2）优质自主车企加速
份额提升。长期来看，电动智能、秩序重塑主线不改，坚定看
好优质自主崛起。
乘用车：4月上海车展预计迎来新车/技术密集发布期，我们对
Q2销量乐观，4-5月批发销量同比有望高速增长，看好车企自
主崛起。
多重改善提振，看好车企自主崛起。我们认为多重改善催化
下，乘用车基本面有望于2023Q1见底，后续有望持续向上。
1）疫情管控放开释放乘用车消费潜力。
2）供给改善+主动去库：3月长城智能新能源干货大会发布，
Hi4技术重磅推出；2月吉利“银河”发布，首款智能电混
SUV“吉利银河L7”同步全球首发；1月比亚迪“仰望”发布，硬
核技术引领品牌向上。2022年12月车企主动去库，全行业累计
去库接近50万辆，主动库存调节有望为2023年稳健发展奠定
基础。
3）自主崛起+出口高增，重点关注全球化、高端化：根据中汽
协，2023年2月自主份额达52.8%；2022年自主累计份额已达
49.9%，创历史新高。2023年2月乘用车出口27.1万辆，同比
+85.8%，环比+8.3%；2022年乘用车累计出口252.9万辆，同
比增长56.7%。
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SACNO：S1120519080006