【行业研究报告】农林牧渔-农业重点数据跟踪周报：供应抛售压力，需求有所支撑，补栏持续偏弱

本周农林牧渔收于3277.16，周涨跌幅为-0.35%，沪深300周涨跌幅为
+1.72%。本周农林牧渔细分板块涨跌不一，渔业周涨幅最大为2.1%，种植业
跌幅最大为-1.86%。
生猪养殖：本周猪价震荡调整。本周仍有部分小体重猪出栏，对供应产生
生猪养殖：本周猪价震荡调整。本周仍有部分小体重猪出栏，对供应产生
一定压力；需求端持续恢复，但整体支撑有限。行业补栏积极性偏弱，仔猪价
格有所调整。饲料价格持续下行带动养殖利润亏损减少，预计饲料原料下行带
动的成本下行或带动价格中枢下移，同时对养殖利润的支撑作用进入二季度
后会更加明显。短期看，生猪养殖盈利端边际拐点已现，仍持续关注后续消费
恢复情况和二次育肥进场情况；中长期，产能下行传导至四季度，猪价上行趋
势确定性增加，全年看猪肉消费持续恢复，供给端增速逐渐放缓，成本随饲料
下行逐步进入下行通道，仍看好全年生猪均价及板块盈利水平。具体而言，1）
数量端：1月能繁母猪存栏下行，根据中国政府网数据，1月能繁母猪存栏量
为4367万头，月环比减少0.50%。根据华储网，2月中央收储冻肉合计2万
吨。生猪出栏均重较上周略有上行，3月23日全国商品猪出栏均重122.32kg，
90kg以下占比下降至6.84%，150kg以上占比5.79%。2）价格端：本周猪价
震荡下行。根据涌益咨询，3月23日，商品猪出栏价为15.14元/kg，周环比-
0.13%；规模场15公斤仔猪出栏价为673元/头，周环比-2.32%；猪肉价为19.22
元/kg，周环比-0.88%。50公斤二元母猪价格本周继续下跌，3月23日，二
元母猪平均价为1635元/头，周环比-1.16%。3）利润端：截至3月17日，自
繁自养和外购仔猪养殖亏损幅度分别为-255.15元/头、-478.79元/头。2023年
1月，规模养殖生猪头均利润为-133元/头，散养生猪头均净利润-272元/头。
禽类养殖：本周鸡苗和肉鸡价整体震荡调整。鸡苗端，养殖户补栏积极性
有所恢复，但对高价苗接受度较差；肉鸡端，已出断档期供给端缓慢上量，整
体价格小幅下行。根据中国畜牧业协会统计，2022年祖代更新量96.34万套，
同比下降24.5%；据钢联统计，我国祖代1-2月份引种更新总量为20.46万套，
其中引种量仅2月份美国5万套，未来国内引种祖代种鸡的恢复时间和数量
存在较大不确定性。目前祖代产能去化已传导至父母代鸡苗销量，商品代价格
上行周期预计2023年底启动。截至3月17日，白羽肉鸡主产区平均价10.44
元/公斤，周环比为-0.10%；毛鸡养殖利润2.49元/羽。截至3月22日，快大
鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为6.11、7.67、7.27、9.31元/斤，周
环比分别为-1.13%、-0.26%、-3.71%、+4.72%。
动保：景气度持续改善，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，销量增
速回升持续，业绩改善确定性较强。从行业批签发数据来看，2022Q4口蹄疫
/圆环/伪狂犬同比+16%/13%/31%；2023年1-2月，口蹄疫/圆环/伪狂犬同比
+22.94%/-16.99%/+29.45%。从产品周期角度，多数公司在产品拓展、产能扩张
-16%
-11%