【行业研究报告】-宏观周报：两会后政策加强落实

两会后政策加强落实
两会后政策加强落实
——宏观周报
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证书编号：S0790522110002
国内宏观政策：预期之内降准、REITs新政出炉
近两周（3月12日-3月26日）国内宏观主要聚焦以下几个方面：
经济方面，近两周政策主要包括国务院机构改革方案落地、国务院总理李强出席
记者会谈施政目标、中央出台《关于在全党大兴调查研究的工作方案》等。3月
24日国务院总理李强召开国务院常务会议。会议决定，延续和优化实施部分阶
段性税费优惠政策，预计每年减负规模达4800多亿元。会议审议“三农”重点
任务工作方案，要求落实落细粮食生产支持政策。
基建及产业政策方面，近两周政策聚焦加强农业强国建设、财政支持农业项目、
铁水联运高质量发展、加快新型信息基础设施建设和应用、推动数据要素市场建
设等。
货币与财政政策方面，央行决定于3月27日下调金融机构存款准备金率0.25个
百分点。本次降准大约释放长期资金5000-6000亿元，为银行节约负债端成本
60-70亿元，有助于银行加大对实体信贷投放的支持，提振经济修复信心。后续
降息可能性仍存，如调降1年期、5年期LPR，但幅度预计不大。降准空间已逐
渐缩小，预计未来还剩余260bp左右的降准空间，降准幅度保持25bp或成常态。
（详细报告请参考《预期之内的降准》）。财政政策方面，财政部发布《2022年
中国财政政策执行情况报告》。
地产政策方面，国家发改委发布《关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信
托基金(REITs)项目申报推荐工作的通知》。《通知》提出，研究支持增强消费能
力、改善消费条件、创新消费场景的消费基础设施发行基础设施REITs。
消费政策方面，消费政策方面，近两周政策主要涵盖地方消费券发放、绿色建材
下乡等。近期消费券领域和规模有所拓宽，除商超、餐饮、文旅、汽车等常见领
域外，还涉及农产品、旅游全消费场景等品类。
贸易政策方面，近两周政策聚焦进出口银行与沙特阿拉伯国家银行首笔人民币贷
款合作、推动跨境经济合作区高质量发展、中俄领导人就全面战略协作伙伴关系
举行会谈等。
金融政策方面，近两周主要关注2023年金融稳定工作会议、衍生品交易监管办
法、信托业务分类新规将实施等。
海外宏观政策：美联储加息终点基本确定
海外宏观主要聚焦美联储推出银行定期融资计划应对银行业流动性危机、美联
储3月FOMC会议加息25bp、欧央行上调利率50基点、瑞士信贷与瑞银集团
合并等。美联储对美国经济情况保持相对谨慎乐观，美联储当前的关注重点仍是
抗击通胀，但加息终点或基本确定。瑞士信贷市值大幅缩水，为避免金融市场动
荡，3月10日瑞银集团宣布以30亿瑞士法郎收购瑞士信贷。近两周，海外市场
银行业波动加大，欧美银行业风波后续发展仍待观察。
风险提示：国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。
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