【行业研究报告】交通运输-2月快递月报：春节错期，圆通、申通业务量大幅增长；韵达单票收入增速超10%

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2023年2月快递业务量数据。快递行业：2023年2月，全国快递
企业实现业务量91.8亿件，同比增长32.8%。2月，行业发展提
速，日均业务量近3.4亿件。由于1、2月存在春节错期，我们认
为将1、2月业务量合计起来比较更具参考意义。1-2月，全国快
为将1、2月业务量合计起来比较更具参考意义。1-2月，全国快
递企业实现业务量164亿件，同比增长4.6%。我们预计，2023
年，防疫政策优化后，消费复苏叠加快递服务的提升，快递行业业
务量增速有望实现双位数的增长。
四家上市快递公司：2023年2月，顺丰、韵达、圆通、申通分别
实现快递业务量/业务量同比增速为：8.79亿件/+37.77%、13.81亿
件/+13.57%、15.59亿件/+61.20%和12.29亿件/+70.04%。2月，受
到春节错期的影响，圆通和申通的业务量增速大幅提升，但是韵达
业务量增速低于同期行业水平19.23个百分点。
2023年2月快递公司市占率情况。2023年2月，顺丰、韵达、圆
通、申通市占率分别达到9.58%、15.04%、16.98%和13.39%，相比
2022Q4，这四家公司的市占率变动分别为-0.73、+0.35、+1.27和
+1.55个百分点。我们看到，2月，3家通达系快递公司的市场份额
呈现出不同程度的增长，其中圆通和申通市占率提升超1个百分
点。
2023年2月收入及单票数据。快递行业：2月实现业务收入849.7
亿元，同比增长29.3%；实现单票收入9.26元，同比下滑2.66%，
环比下滑1.36元。四家上市快递公司：顺丰、韵达、圆通、申通
分别实现单票收入/同比增速为：15.36元/-0.52%、2.60元
/+11.11%、2.54元/-4.79%和2.42元/-6.56%。2月，申通和圆通的
单票收入增速小幅下滑，但是韵达单票收入同比增长超11%。2023
年2月，顺丰、韵达、圆通、申通的单票收入环比分别-1.70元、
-0.15元、-0.20元及-0.28元。
2022年，由于疫情阶段性影响，业务量增速放缓，但受益于持续
改善的行业格局，通达系的单票收入表现仍具韧性，价格战放缓
的趋势总体有望延续。我们预计2023年主要快递公司单票收入趋
于稳定，同比降幅为个位数。行业格局。2023年1-2月，快递与
包裹服务品牌集中度指数CR8为85.1，较1月上升0.3。我们预计
2023年CR8将继续缓慢提升。
投资建议。短期我们建议关注圆通速递、韵达股份，中长期我们建
议关注经营情况逐季度改善、品牌壁垒逐步增强的顺丰控股。
风险提示。价格战卷土重来、电商件增速放缓、人力成本大幅增
加、油价波动。
虞楠NanYu罗月江YuejiangLuo骆雅丽YaliLuo
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