【行业研究报告】中国中铁-现金流显著改善，资源板块表现亮眼

年提升92个pct，改善显著。
资源板块业绩大增69%，贡献业绩占比16%。公司目前在境内外全资、控股或参
股投资建成5座现代化矿山，生产和销售的主要矿产品包括铜、钴、钼、铅、锌等
股投资建成5座现代化矿山，生产和销售的主要矿产品包括铜、钴、钼、铅、锌等
品种的精矿、阴极铜和氢氧化钴。公司铜、钴、钼保有储量在国内同行业处于领先
地位，矿山自产铜、钼产能已居国内同行业前列。2022年铜金属产量30.29万吨，
同比增长25%；钴金属产量0.52万吨，同比增长加60%；钼金属产量1.50万吨，
同比持平。2022年矿产资源板块实现收入75亿元，同比增长26%，毛利率为
55.64%，同比提升0.52个pct。公司主要从事资源业务子公司中铁资源2022年实
现归母净利润50.8亿元，同比大幅增长69%，占总归母净利润的16%。当前可比
公司紫金矿业2022年业绩对应PE13倍，如按此估值，公司资源板块市值可达660
亿元，占当前总市值的38%。