【行业研究报告】快手-W-用户与内容生态不断优化,商业化能力持续提升

类型: 港股公司研究

机构: 财通证券

发表时间: 2023-03-31 00:00:00

更新时间: 2023-03-31 20:12:51

❖事件:快手发布2022年年度业绩公告,公司2022全年实现收入941.8亿元,
同比增长16.2%,经调整亏损净额57.5亿元;2022年四季度实现收入282.9
亿元,同比增长15.8%,经调整亏损净额0.45亿元。
❖丰富社区创作生态、强化优质内容供给,算法优化、精细化运营提升用
户留存与活跃度,推动用户高质量增长:基于良好的创作生态,增强快手
短剧、泛知识内容垂类、媒体资讯、热门综艺等内容供给;持续推动直播内容
丰富、生态优化与算法提升,深化拓展直播场景与基础设施建设,4Q22快聘
丰富、生态优化与算法提升,深化拓展直播场景与基础设施建设,4Q22快聘
业务、理想家业务发展良好。2022年快手DAU同比增长15%达到3.56亿,MAU
同比增长13%达到6.13亿,日活用户日均使用时长达到129.2分钟,同比增
长16%。
❖三大业务健康发展,商业化能力持续提升:(1)电商业务:快手立足信
任电商基本盘,加强平台的生态治理、商品基建,电商品牌化建设卓有成效。
2022年快手全年电商GMV超过9000亿元,包括快品牌在内的整体品牌商品交
易额占比环比持续提升,贡献四季度大盘GMV近30%。(2)线上营销:2022
年广告行业承压背景下,公司线上营销服务在实现收入增长14.9%达到490亿
元,得益于电商业务增长驱动,内循环广告成为支撑在线营销业务收入的重要
因素。随着广告业务拓展与消费复苏,品牌广告有望在2023下半年消费旺季
迎来明显提升。(3)直播业务:内容供给、治理持续推进,场景拓展持续深
化,2022年四季度快聘业务日均简历投递较同年一季度超翻倍增长,理想家
业务累计交易额破百亿,全年直播收入353.9亿元,同比增长19.4%。
❖深化平台商业化探索,降本增效推动国内业务全年经营利润转正:平台
搜索功能持续优化,2022年四季度快手应用月均有近4亿用户使用快手搜索,
为理解用户、精准服务提供途径,也为在线营销、电商业务的增长带来空间。
2022年快手在实现增长目标同时,降本增效战略成效显著,国内业务全年经
营利润转正,国内分部录得经营利润为1.92亿元,海外业务亏损收窄。
❖投资建议:公司用户与内容生态持续优化完善,用户高质量增长,平台商业
化能力持续提升。我们预计公司2023-2025年实现营业总收入1101/1269/1381
❖风险提示:用户增长不及预期风险;监管趋严风险;行业竞争加剧风险;广
告主预算下滑风险。
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