【行业研究报告】华锐精密-业绩稳健增长,刀具国产替代加速

类型: 年报点评

机构: 西南证券

发表时间: 2023-03-30 00:00:00

更新时间: 2023-03-31 20:12:54

刀具性能不断提高,能够满足大部分客户需要,凭借明显的性价比优势,逐渐
刀具性能不断提高,能够满足大部分客户需要,凭借明显的性价比优势,逐渐
形成对海外品牌的替代效应,2020年以来刀具国产替代趋势持续加强。2022
年公司数控刀片销量为9005万片,同比增加9%,刀片均价上升到6.6元/片,
同比增加12%,一定程度上证明了公司数控刀片产品质量持续升级。公司IPO
募投项目200万只整硬刀具在2022年12月开始投产,3500万片数控刀片产
能于2023年上半年逐步释放,可转债募投项目140万只高效钻削刀具及50万
件数控刀体在2023年开始投产,公司产能释放空间大,未来业绩弹性较大。
盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.6、3.8、5.1
风险提示:经济复苏不及预期;新品研发推广不及预期;行业竞争格局恶化。
指标/年度2022A2023E2024E2025E
营业收入(百万元)601.64967.331337.881748.93
增长率23.93%60.78%38.31%30.72%
归属母公司净利润(百万元)165.92262.30377.04512.95
增长率2.20%58.08%43.75%36.05%
每股收益EPS(元)3.775.968.5711.66
净资产收益率ROE14.89%21.21%24.15%25.66%
PE37241612
PB5.544.993.953.09
43450