【行业研究报告】国能日新-新能源功率预测龙头，乘电改东风前景广阔

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国能日新（301162.SZ）
国能日新（301162.SZ）
新能源功率预测龙头，乘电改东风前景广阔
投资要点：
新能源发电功率预测龙头，订阅制模式优秀。公司主营新能源发电功
率预测产品，2019年公司产品在光伏/风电功率预测的市场份额分别为
22.1%/18.8%，均居于市场领先地位。预测产品分为一次性购买的预测设备
（新客户）和收取年费的预测服务（存量客户）两类，SaaS模式的预测服
务毛利率及客户粘性极高。
风电/光伏大规模并网，释放功率预测需求。新能源发电具有随机波动
性、间歇性和难预测性等特点，伴随新能源大规模并网以及国家能源局加
大对新能源发电功率预测准确度的考核要求，各地的“两个细则”陆续出
台，公司作为新能源发电功率预测龙头持续获益。
紧跟电改步伐，积极延伸布局高潜力业务。在新型电力系统和电力市
场化交易改革的背景下，公司基于现有业务，积极延伸布局电力交易与虚
拟电厂业务，研发相关产品如电力交易策略软件等，为公司打造第二增长
曲线。
盈利预测与投资建议：预计公司2022/2023/2024年营收分别为3.83、
4.76、6.11亿元，归母净利润分别为0.81、1.09、1.40亿元，对应2022-2024
年EPS分别为1.14/1.53/1.97元，对应当前股价PE分别为77.6/57.5/44.7
倍，选取用友网络、广联达、朗新科技、东方电子为可比公司，23年平均
评级。
风险提示：风电/光伏装机规模不及预期；新产品研发进度不及预期；
未来业绩不及预期对估值溢价带来的负面影响；
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财务数据和估值2020A2021A2022E2023E2024E