【行业研究报告】-策略月报:A股结构性复苏下,AIGC人工智能浪潮方兴未艾

类型: 策略月报

机构: 东方财富证券

发表时间: 2023-03-31 00:00:00

更新时间: 2023-03-31 22:23:20

策略月报
A股结构性复苏下,AIGC人工智能浪潮
方兴未艾
2023年03月31日
【策略观点】
◆A股方面:美国加息见顶,海外冲击减弱,TMT科技赛道成为2023年至今市场绝
对主线。东方财富全A市盈率14.25倍仍然处于过去20年绝对低估位置,使得
大盘安全边际较高。以ChatGPT为引领的生成式AI爆发正在全面从技术端拓展
到应用端,科技的创新助推市场全面复苏。
到应用端,科技的创新助推市场全面复苏。
◆对比2019半导体牛市,本轮AIGC浪潮才刚刚开始。例如创新逻辑方面:2023
年ChatGPT开启AI浪潮新时代,算力需求迎来爆发式增长,大大拉动算力芯片、
服务器产业链。国产替代方面:美国联合日荷进一步加强对华高端光刻机等先进
半导体设备的禁运,此外还限制英伟达高端算力GPU芯片A100与H100的对华出
售,国产高端GPU产业链迎来发展良机。
【4月策略组合】
◆三六零(601360):通用大语言模型技术融合场景市场。公司将一方面继续全力
自研生成式大语言模型技术;另一方面将占据场景推出相关产品服务。大语言模
型展现中文理解能力和自主学习的迭代能力。公司的浏览器产品和搜索引擎产品
在国内市占率傲居TOP2,算法技术叠加数据积累,看好公司引领AI产业革命。
◆海光信息(688041):产品市场空间广阔,业绩高速增长。公司专注于高端处理
器的研发、设计,通过不断的技术创新、产品升级、市场拓展,产品迭代进程顺
利。目前公司CPU系列的海光一号和海光二号均已实现量产,海光三号已经发布,
海光四号研发进展顺利;DCU系列的深算一号已经实现商业化应用,深算二号研
发进展顺利。产品演变+客户拓展,维持公司高端市场竞争力。
◆三人行(605168):领先的整合营销服务供应商,存量客户需求稳定,增量业务
持续落地,助力业绩高增。广告行业显著回暖,新能源汽车行业贡献增长新增量。
公司积极布局AIGC领域,未来有望通过自动内容生成,在提高内容质量,增加
内容多样的同时,降低制作成本,并赋能广告营销新趋势。
研发投入,2022年研发投入合计0.71亿元,同比增长33.24%。公司不断加强AI
能力建设,继续深入AIGC、交互式AI等领域的研究,技术变革将改变产业供需
格局,有利于公司不断提升行业地位,尽享金融行业数字化、智能化发展红利。
◆传音控股(688036):新兴市场智能手机龙头,产品与业务拓展永不止步。公司
深化多元战略布局,大力发展移动互联、扩品类业务。持续科技创新投入,加大
产品及移动互联等研发投入。AI发展进入新时代,AI+硬件迎来新机遇。公司深
耕海外市场,智能手机基本盘稳固,已具备智能耳机、音箱、手表以及智能家电
等全面的产品卡位,有望直接受益于AI+硬件带来的全新发展机遇。
【风险提示】
◆市场流动性风险
◆盈利不及预期风险