【行业研究报告】海信视像-业绩高增，龙头地位稳固

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业绩高增，龙头地位稳固
业绩高增，龙头地位稳固
海信视像(600060)
事件概述
3月30日，公司发布2022年年度报告：
2022年：公司实现营业收入457.38亿元，同比-2.27%，实现
归母净利润16.79亿元，同比+47.58%，扣非归母净利润为
14.3亿元,同比+79.65%。
对应22Q4：公司实现营业收入132.27亿元，同比+2.69%，实
现归母净利润5.72亿元，同比+11.77%，扣非归母净利润为
5.79亿元，同比+36.93%。
分析判断:
►收入端：整体略有波动，龙头地位进一步提升
受海外产品结构优化调整过程中的短期震荡影响，22年营业收入
同比有所波动。分业务看：
1、智慧显示终端业务：实现收入352.59亿元，同比-6.74%，其
中，中国境内同比提升1.89%，中国境外同比下降12.87%。受
益于世界杯营销提升品牌影响力，公司品牌知名度在全球大幅提
升，22年智慧显示终端全球销量2522万台，同比+18.22%。根据
Omdia及奥维睿沃统计，海信系电视出货量高居全球第二，国内
龙头、国际一流地位进一步提升。
2、新显示新业务（含激光、商显、云服务等）：实现收入46.35
亿元，同比+0.75%。
（1）激光显示持续引领全球显示换代升级，拓品扩容增加场
景。据奥维云网数据，公司在中国内地激光电视市场零售额市占
率为91.4%。据洛图科技，公司全球首款4K三色激光智能投影
ViddaC1于22Q4在中国内地4K智能家用投影线上市场销量市
占率即达到20.6%（另外，Vidda品牌整体2022年电视销量同
比增长98.89%）。
（2）商用显示海外表现优异，在海外坚持自主经营、自主品牌
模式，境外收入同比增长53.66%。
此外，公司于23年1月12日发布公告，拟分拆控股子公司青岛
不会导致公司丧失对青岛信芯微的控制权，分拆上市有利于提升
企业持续盈利能力及核心竞争力（见后文风险提示）。
►业绩端：产品结构持续优化，盈利能力明显提升
1、智慧显示终端：公司加速大屏化升级，中国境内智慧显示终
端收入中，75吋及以上收入同比+63.51%,占比38.38%，同比提
升14.55pct，65吋及以上收入同比+21.36%，占比67.29%，同比
首次覆盖首次覆盖
最新收盘价：19.32
股票代码：600060
52周最高价/最低价：19.76/9.14
总市值(亿)252.64