【行业研究报告】海晨股份-新能源汽车布局持续推进，提供业绩增长动能

新能源汽车制造及相关生产性物流服务高速增长，为供应链物流市场提供新的
增长点。2020-2022年，我国新能源汽车产量分别为126.8、353.3、704.1万
辆，销量分别为132.4、350.7、687.2万辆。自2021年以来，新能源汽车产销
量实现了飞跃式增长，2021/22产量同比增长178.8%、99.3%；销量同比增长
164.9%、96%。随着我国“双碳”政策的不断推进，未来新能源汽车仍有较大
的增长空间，新能源汽车制造业等先进制造业供应链物流服务市场有待进一步
开拓。
盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025年营业收入分别为23、28.9和35.2
亿元，归母净利润分别为4.1、5.2和6.3亿元，EPS分别为1.79、2.26、2.72
评级。
风险提示：国际贸易环境风险、新市场开拓受阻风险、下游需求低迷风险等。
指标/年度2022A2023E2024E2025E
营业收入（百万元）1800.362304.072888.123516.43
增长率22.67%27.98%25.35%21.76%
归属母公司净利润（百万元）358.19412.53520.98627.65
增长率15.81%15.17%26.29%20.47%
每股收益EPS（元）1.551.792.262.72
净资产收益率ROE13.43%13.78%15.17%15.85%
PE1513109
PB2.071.841.601.39
-8%
8%
23%
39%