【行业研究报告】四方达-公司点评报告:年报业绩符合预期,CVD项目未来可期

类型: 年报点评

机构: 中原证券

发表时间: 2023-05-05 00:00:00

更新时间: 2023-05-06 10:14:45

⚫年报符合预期。2022年公司实现营业收入5.14亿元,同比增长
23.24%。分季度看,2022Q1-Q4营业收入分别为1.26、1.36、1.32、
1.20亿元,同比增长37.93%、28.11%、16.09%、13.36%。2022
年实现归母净利润1.54亿元,同比增长68.55%。分季度看,
2022Q1-Q4归母净利润为0.41、0.48、0.40、0.25亿元,同比增
长82.55%、83.25%、83.19%、19.37%。受益于油气开采行业复
苏需求逐渐恢复和国内制造业升级及超硬刀具进口替代机遇,2022
年公司实现了营业收入和利润的快速增长。
⚫2023Q1业绩短期承压。2023Q1公司实现营业收入1.34亿元,同
比增长6.24%。2023Q1公司实现归母净利润0.34亿元,同比下滑
比增长6.24%。2023Q1公司实现归母净利润0.34亿元,同比下滑
-13.98%。2023年一季度,公司上年度购入的MPCVD设备开始折
旧,导致公司营业成本和研发费用有所上升,一季度归母净利润较
2022年有所下滑。
⚫油气开采进入复苏周期,精密加工迎来国产替代机遇。分产品看,
2022年公司资源开采类产品营业收入3.04亿,同比增长29.42%,
销售占比59.21%,毛利率为62.39%较上年上升1.10pct。全球油
气景气度持续回升,北美活跃钻井平台数量持续增加,带来公司油
气开采类产品营业收入快速增长;精密加工类营业收入1.77亿元,
同比增长11.43%,销售占比34.49%,毛利率为40.90%较上年上
升2.73pct。随着新能源汽车的逐渐普及,对精密加工需求要求越
来越大,超硬刀具业务保持较高增长。公司是PCD刀片国内市场
龙头,直径、粒度牌号、生产规模一直引领国内市场。公司首创的
钴基聚晶金刚石拉丝模坯已经批量应用于金刚线的生产,受益于下
游光伏行业持续高景气度,公司超硬刀具业务有望保持高速增长。
⚫发展CVD金刚石业务,积极布局培育钻石和功能性金刚石。2021
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