【行业研究报告】统联精密-公司2023年一季报业绩点评：Q1业绩承压，折叠屏铰链产品陆续导入量产

敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源
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公司研究
统联精密（688210）：Q1业绩承压，
折叠屏铰链产品陆续导入量产
——公司2023年一季报业绩点评
2023年5月5日
强烈推荐/维持
统联精密公司报告
事件：
2023年4日28日，统联精密发布2023年一季报：2023年一季度公司营业
收入为6907.78万元，同比下降29.19%；归母净利润为-291.39万元，同比
下降129.79%。
点评：
公司2023Q1收入下降29.19%，下游需求波动拖累业绩。2023年一季度公
司营业收入为6907.78万元，同比下降29.19%；归母净利润为-291.39万元，
同比下降129.79%。整个消费电子行业相对低迷，客户需求有所降低，叠加
多重因素的影响，导致公司营业收入同比下降。由于客户需求季度间的波动，
公司产能利用率不足，毛利率水平有所降低，公司2023Q1毛利率为29.98%，
同比下降5.70pct。同时因实施股权激励摊销的股份支付费用较上年同期增
加762.81万元，导致公司1Q23单季度业绩亏损。
公司加大对新产品、新工艺的研发，研发投入增长55.58%，折叠屏铰链等
新项目有望转化为收入。公司研发投入为1781.67万元，同比增长55.58%，
占营业收入的比重增加14.05个百分点。整体市场需求虽然Q1单季度疲软，
但随着下游消费恢复以及终端需求的回暖，市场出现逐步调整以及上升的趋
势。公司加大对转轴类精密零部件加工技术、3D打印技术、钛合金材料开
发及应用技术、医疗类精密金属加工工艺技术及自动化升级改造等方面的研
发投入力度。同时，公司也在积极推动前期投入研发的如折叠屏手机转轴铰
链等新项目在2Q23、3Q23陆续导入量产，从而实现销售收入的转化。
公司通过股权激励绑定核心员工，我们认为全年考核目标完成的可能性大。
公司2022年实施了限制性股票激励，实现公司利益与公司利益的绑定。公
司完善薪酬激励体系建设，强化绩效管理目标的引导功能，积极实现公司薪
酬管理整体目标。公司通过股权激励的方式实现核心骨干与公司利益的长期
绑定，目标值以2021年营业收入或净利润为基数，2022/2023/2024年增长
率不低于40%/80%/120%，我们分析认为公司完成2023年全年考核目标的
可能性大。
公司盈利预测及投资评级：公司是MIM成长新星，业绩快速增长。我们预计
2023-2025年EPS分别为1.27，1.97和2.61，对应现有股价PE分别为18X，
12X和9X，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：（1）MIM工艺推广不及预期；（2）行业竞争加剧；（3）折叠屏手
机销量不及预期。
公司简介：