【行业研究报告】宝信软件-Q1毛利率大幅提升，持续加大研发投入

2023年05月06日宝信软件(600845.SH)宝信软件(600845.SH)公司快报Q1毛利率大幅提升，持续加大研发投入云基础设施服务投资评级维持评级6个月目标价69.61元股价(2023-05-05)53.32元交易数据总市值(百万元)106,755.11流通市值(百万元)103,454.06总股本(百万股)2,002.16流通股本(百万股)1,940.2512个月价格区间35.6/60.57元股价表现资料来源：Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益-5.39.49.0绝对收益-7.46.49.2赵阳zhaoyang1@essence.com.cn张真桢zhangzz2@essence.com.cn杨楠yangnan2@essence.com.cn相关报告Q4净利润高增，IDC龙头有望受益算力需求提升2023-04-06股权激励落地彰显发展信心，央企重组或将注入增长动能2022-12-30事件概述：近日，宝信软件发布《2023年第一季度报告》。2023Q1公司实现营业收入25.22亿元，同比增长0.99%；实现归母净利润4.99亿元，同比增长9.66%；扣非归母净利润为4.87亿元，同比增长10.46%。Q1毛利率改善明显，拥抱AIGC带来的算力需求2023年第一季度，公司实现营业收入25.22亿元（+0.99%），归母净利润4.99亿元（+9.66%）,扣非归母净利润4.87亿元（+10.46%）；综合毛利率40.26%，同比提升7.84个百分点，盈利能力持续提升，主要系产品和解决方案的结构持续优化改善所致；销售/管理/研发费用率分别为2.22%/4.25%/12.89%，较上年同期-0.01/+0.97/+1.92个百分点，公司持续加大关键核心技术和重点产品的研发投入。结合国家政策导向、资源优势和重点客户需求，公司积极参与国家算力枢纽节点和国家数据中心产业集群建设，推进宝之云IDC各基地的建设、招商与运营。公司发挥宝之云平台效应，推出集团云文档、欧信签电子签章、加密证书服务、RPA数字机器人等SaaS服务产品，形成新的业务增长点；基于One+平台能力在分子公司的推广，完成“一总部多基地”架构下的宝之云整体服务交付管理方案。此外，4月19日，上海市经济和信息化委员会印发《上海市推进算力资源统一调度指导意见》的通知：到2023年底，依托本市人工智能公共算力服务平台，接入并调度4个以上算力基础设施，可调度智能算力达到1,000PFLOPS(FP16)以上。我们认为，随着人工智能跨越式发展，将成为算力流量消耗的重要驱动力，叠加相关产业政策推进，公司有望深度受益。持续开拓非钢铁业市场，全面推动宝罗上岗计划去年公司正式发布的工业互联网平台中文品牌“宝联登”，再次入选2022年国家“双跨”平台，始终保持国家第一梯队，中钢协组织的科技成果鉴定结论为总体达到国际领先水平。近日，宝信软件项目团队依托自主研发的工业互联网平台“宝联登”中的ePlat、xData、xDev等组件，与江苏省水利数据中心和水利地理信息服务平台相融合，开发建设了河湖资源与水利工程管理信息系统，实现了宝联登平台在水利行业的应用。宝联登xIn³Plat工业互联网平台不断开拓跨行业、跨领域的服务能力，目前已赋能钢铁、化工、交通、有色、制药、采矿、机械等多个行业实践数字化转型。公司全面推动“万名宝罗上岗”计划，打造具有示范性和标杆意义的机器人精品工程，“极致效率、极致成本、标准交付”，以点带面实现引领；建立机器人产品运营模式，支撑规模化应用；倾心打造“宝罗”-10%0%10%20%30%40%50%60%2022-052022-082022-122023-04