【行业研究报告】-海外策略周报：美联储宽松期未至，全球多数市场处于波动期

美联储宽松期未至，全球多数市场处于波动期
--海外策略周报
普500和道琼斯工业均出现回调。受美国经济衰退的可能性上升
普500和道琼斯工业均出现回调。受美国经济衰退的可能性上升
影响，叠加本周美联储加息25BP，本周美股市场周内和日内波
动幅度仍然偏大。目前标普500席勒市盈率为29.14，仍大幅高
于历史平均数和中位数。由于美股估值压力仍在，美国经济端
的压力进一步显现，降息周期仍需等待，预计未来一段时间美
股大盘仍将出现波动。此外，多数美股成长行业和价值行业仍
将处于波动期。受欧洲央行进一步加息的影响，本周欧洲以英
国富时100和法国CAC40等为代表的主要市场出现回调。由于欧
洲央行尚未进入宽松的货币周期，叠加欧洲经济仍有一定压
力，未来一段时间欧洲多数重要市场指数还将出现进一步波
动；预计前期回调幅度尚不充分的德国DAX、法国CAC40、英国
富时100、意大利富时MIB等欧洲重要市场指数还将出现进一步
的补跌。此外，加拿大S&P/TSX综合指数、澳洲标普200、日经
225等发达市场还将出现一定波动。考虑到经济仍存在一定压
力，一些拉美、东南亚、中东等新兴市场还将出现一定波动,前
期尚未回调充分的伊斯坦堡ISE100、印度SENSEX30、墨西哥
MXX、阿根廷MERVAL、阿联酋DFM、印尼综指等新兴市场未来一
段时间将出现进一步震荡。本周港股大盘主要指数涨跌不一。
由于外围市场波动的影响仍在，港股大盘回暖的流畅度还将一
定程度受外围整体市场环境的不定期影响，港股市场仍将维持
超跌反弹和震荡反复结合的较为复杂的走势。从指数权重分布
来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率
仍低于恒生科技指数的波动率。港股市场中资讯科技、消费等
行业仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的态
势，未来短期行业内部仍有一定波动和分化。港股医药、生物
科技、医疗保健行业内部也存在一定分化，行业内部存在一些
偏中期的结构性行情，未来一段有分批低吸布局的机会。
美股市场一周表现：本周美股三大指数涨跌不一，标普500、道琼
斯工业指数分别下跌了0.8%、1.24%，纳斯达克指数上涨0.07%。
港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香
港中资企业指数均出现反弹，分别上涨了0.78%，1.43%和
1.46%；恒生科技指数下跌了0.15%。
海外重要经济数据：2023年4月，美国Markit制造业PMI为
50.2，高于前值49.2。
风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘
政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。
SACNO：S1120521080003
全球主要市场表现
指数收盘涨跌
幅度