【行业研究报告】基础化工-基础化工行业周报：化工企业一季报环比改善，聚醚、环氧丙烷、己二酸价格上涨

行业周观点
本周（2023/05/01-2023/05/05）化工板块整体涨跌幅表现排名第23
位，跌幅为-1.53%，走势处于市场整体走势下游。上证综指和创业
板指涨跌幅分别为+0.34%和-2.46%，申万化工板块跑输上证综指
1.87个百分点，跑赢创业板指0.92个百分点。
原油：经济衰退抑制原油需求，国际原油价格下跌。截至5月4日当
周，WTI原油价格为68.56美元/桶，较4月26日下跌7.73%，较4月均
价下跌13.76%，较年初价格下跌10.88%；布伦特原油价格为72.50
美元/桶，较4月26日下跌6.68%，较4月均价下跌13.13%，较年初价
格下跌11.69%。库存方面，美国能源信息署（EIA）周三公布的数据
显示，上周美国原油库存连续第三周下降。截至4月28日当周，美国
原油库存减少130万桶，至4.596亿桶。战略石油储备减少200万桶，
原油库存减少130万桶，至4.596亿桶。战略石油储备减少200万桶，
至3.649亿桶。供应方面：由欧佩克东欧某国等盟友组成的减产联盟
自5月初开始自愿性减产。OPEC+石油日产量削减约116万桶的减产
协议开始生效。需求方面，欧美央行偏紧货币政策以及美元走强导致
的经济衰退风险可能影响原油需求。
2023年化工行业景气度将延续分化趋势，需求端压力逐步缓解，
供给端行业资本开支加速落地。我们重点推荐关注三条主线：
（1）合成生物学：在碳中和背景下，化石基材料或面临颠覆性冲
击，生物基材料凭借优异的性能和成本优势将迎来转折点，有望逐步
量产在工程塑料、食品饮料、医疗等领域开启大规模应用，合成生物
学作为新的生产方式，有望迎来奇点时刻，市场需求有望逐步打开。
（2）新材料：化工供应链安全的重要性进一步凸显，建立自主可控
的产业体系迫在眉睫，部分新材料有望加速实现国产替代，如高性能
分子筛及催化剂、铝系吸附材料、气凝胶、负极包覆材料等新材料的
渗透率及市占率将逐步提升，新材料赛道有望加速成长。
（3）地产&消费需求复苏：在政府释放楼市松绑信号，优化疫情精
准防控策略下，地产政策边际改善，消费及地产链景气度有望修复，
地产、消费链化工品有望受益。
（1）合成生物学奇点时刻到来。能源结构调整大背景下，化石基材
料或在局部面临颠覆性冲击，低耗能的产品或产业有望获得更长成长
窗口。对于传统化工企业而言，未来的竞争在于能耗和碳税的成本，
优秀的传统化工企业会利用绿色能源代替方案、一体化和规模化优势
-20%
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基础化工沪深300