【行业研究报告】农林牧渔-农林牧渔行业周报：生猪出栏均重微增，种猪价格持续低迷

咨询数据（4.28-5.5）：全国出栏生猪均重122.67公斤，周环比微
涨，同比上升4.2%；175kg与标猪价差-0.18元/斤，200kg与标猪价
差-0.16元/斤，150kg以上生猪出栏占比6.37%。2023年4月，部分
上市猪企出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份534.2、温氏股
份210.6、大北农49.6、傲农生物42.8；出栏量同比增速从高到低依
次为，温氏股份47.7%、大北农43.6%、傲农生物11.2%、牧原股份-
15.5%。③生猪养殖业持续去产能，猪病有望加速产能去化。i）生猪
养殖行业正处于去产能阶段。3月能繁母猪存栏量延续今年以来的跌
势。根据农业部数据推演，能繁母猪存栏量在2022年4月达到最低
点，对应今年3、4月生猪出栏量会处于本轮周期最低水平，然而，
自去年12月以来，行业持续亏损，3、4月猪价也未有起色，市场或
低估了生产效率提升对猪价的负面影响，2023年猪价或整体低迷，
生猪养殖业有望持续去产能；ii）带毒生产意愿低。非瘟流行数年，
强毒株、中等毒力毒株、低毒力毒株现已同时存在。带毒生产与生猪
价格直接相关，由于母猪带毒生产死胎率高，只有在高猪价前提下，
养殖户才会选择母猪带毒生产，低猪价的选择多是清场；iii）南方雨
季或演绎北方冬季去产能；iv）需持续关注二次育肥变化。④猪企头
均市值仍处历史底部区域，继续推荐生猪养殖板块。据2023年生猪
出栏量，预计温氏股份头均市值3692元、牧原股份头均市值3632
元、天邦食品头均市值1617元、中粮家佳康头均市值1840元。一、
二线龙头猪企估值均处历史底部，估值已先于基本面调整到位，继续
推荐生猪养殖板块。
白羽鸡产品周环比再降0.4%，黄羽鸡价格周环比涨跌互现
①白羽鸡产品价格周环比再降0.4%。本周五鸡产品价格11850元/吨，
周环比下降0.4%，同比增长13.9%。白羽肉鸡协会月报：Q1全国祖代
更新量29.68万套，同比下降6.5%，父母代雏鸡1667.79万套，同比
增加23.4%。我们维持此前判断，商品代价格上行周期或于2023年底
启动，值得注意的是，种鸡整体性能明显下降，或致商品代价格提前
上涨。②黄羽鸡本周价格涨跌互现。2023年第16周（4.17-4.23），在