【行业研究报告】交运设备-汽车及汽车零部件行业研究周报:欧美市场高景气持续,看好板块反弹机会

类型: 行业周报

机构: 国金证券

发表时间: 2023-05-07 00:00:00

更新时间: 2023-05-08 14:14:46

1)5月5日,氢氧化锂报价21.50万元/吨,较上周下降2.27%;碳酸锂报价19.45万元/吨,较上周上升1.57%。
2)终端:4月1-30日,乘用车批售178.3万,同/环比+87%/-10%。累计批售684.5万辆,同比+7%。电车批售60万
辆,同/环比+105%/-4%。累计批售209.7万辆,同比+42%。
终端:1)海外:长期看汽车电动化趋势确定,电车成长性高。4月美国IRA法案细则实施,仅剩10款可获全额补贴,
当月美国电车销售10.5万,同/环比+47%/+4%环比仍增,凸显电车市场竞争力。4月欧洲九国电车销售14.7万,同
/环比+16%/-41%,均符合预期,碳减排下欧洲电动化空间丰厚。2)国内:4月车展&车企促销&地方促消费聚拢人气,
市场活跃。初步统计4月乘用车批售178.3万,同/环比+87%/-10%;其中电车批售60万,同/环比+105%/-4%。
车企:海外车企Q1财报出炉成绩体现市场高景气。1)大众:Q1实现营收762亿欧元,同比+22%;税前利润64.5亿
欧元,同比-23%,利润率8.5%符合公司预期。公司在美欧表现强势弥补在华市场缺口。2)宝马:Q1营收368亿欧元,
同比+18.3%;税前利润51.3亿欧元,环比大涨58%,利润率13.9%。电动化&高端化促进公司利润向上。3)福特:营
收415亿美元,同比+20%;净利17.8亿美元,去年同期为负,EBIT利润率8.1%。Q1公司财务表现强劲。
龙头企业:1)特斯拉在五国范围内涨价,遏制观望情绪有望促进市场需求释放,看好短期内特斯拉订单/交付量提升。
2)恩捷股份公告股份回购,将全部用于股权激励或员工持股计划。公司Q2起经营反转,全年保持高增预期。盈利&
成本护城河持续加强,无虞价格战,持续看好。3)祥鑫科技获超百亿元客户定点,有望超23年预期。公司瞄准车+
储能2大战略方向,业绩有望持续超预期,重点推荐。
商用车:4月重卡销8万同比+83%看好市场复苏。4月重卡销量8万同比+83%,环比-31%;累计32.1万辆,同比+17%,
符合我们的预期。1-4月社会生产生活、社会消费呈现弱恢复,重卡下游应用领域向好带动需求回升。5-6月国标切
换将至有望带动销量上行。此外,五一假期强客流亦有力促进客运及旅游业恢复,看好下半年客车市场反弹。
投资建议:静待行业需求拐点,短期寻找结构性机会为主。我们认为,市场的悲观预期和股价跌幅已经有比较充分的
释放,关注被错杀的板块龙头公司。选股上建议重点关注新(新技术)、龙(龙头公司及产业链)、替(国产替代)三
大方向。电池:看好低成本龙头,0-1新技术建议关注芳纶涂覆、4680、钠离子、PET等方向;汽零:推荐长期成长最
确定的特斯拉、比亚迪和国车供应链,重点推荐特斯拉供应链,重点关注东山精密等,国产替代方向关注国产化率低
的主被动安全件,新技术方向关注空悬(23年渗透率加速增长,装机量YOY+180%)、微电机执行系统(智能化闭环必
选配置)等。AI+汽车方向关注行业快鱼光庭信息。
欧美国家4月销量出炉,大众、宝马、福特等欧美车企发布1Q23业绩,特斯拉在五国范围内涨价,恩捷股份公告股
份回购,祥鑫科技获超百亿元客户定点,搭载比亚迪电池的MY于柏林投产,宇通客车公布4月产销快报
详见后页正文。
电动车补贴政策不及预期;汽车与电动车销量不及预期。