【行业研究报告】农林牧渔-农业2023年第19周周报：消费提振有限，猪价继续磨底

⚫猪价继续弱势运行，五一消费提振有限。据搜猪网，5月6日瘦肉型肉猪出栏价
14.37元/公斤，环比上周下跌1.8%，虽然节前备货一定程度上提振猪价至接近15
元/公斤一线，但终端消费的提振作用仍不及供应偏多，4月末猪价依然延续下行。
元/公斤一线，但终端消费的提振作用仍不及供应偏多，4月末猪价依然延续下行。
同时，随着天气转暖，肥猪需求逐渐进入淡季，肥猪价格跌幅开始加速，标肥价差
开始拉大，二次育肥近期进场情绪偏弱。据博亚和讯，本周自繁自养头均亏损仍达
到-308元/头，较上周亏损扩大73元/头。4月以来，自繁自养头均亏损持续在300
元/头上方，行业深陷亏损之中，养户对后市信心相对疲软。
⚫统计局Q1能繁环比下降1.9%。3月官方公布能繁母猪存栏量为统计局口径数据，
2023年一季度末全国能繁母猪存栏量为4305万头，季度环比下降1.9%，接近2%
的季度环比相对而言已经偏高，作为对比前次达到2%的降幅为2023年三季度末，
当时能繁母猪存栏量4459万头，季度环比2.3%。其他样本方面，3月除卓创样本下
的能繁母猪环比上升1.6%外，其余样本能繁母猪存栏延续下行节奏，其中畜牧业协
会、涌益咨询降幅走阔明显，且均达到了2%左右，钢联延续弱降幅情况。4月目前
已有涌益公布了能繁母猪存栏量情况，环比增幅为0.04%，我们认为与3月存在被
动淘汰后补充有关，且3月基数偏低，整体母猪存栏量依然处于偏低水平。2022年
能繁母猪存栏量最低水平出现在4月的4177万头，与3月末能繁母猪水平相比差距
仅3%，当前行业虽然产能节奏偏缓，但亏损产生的积累会由“量变”产生“质
变”，持续亏损依然冲击这养户对未来价格的信心，预计产能去化仍会持续。
⚫体重降幅收窄，宰量同比增加。4月28日宰后均重91.85公斤，较上周下降0.1%，
近期，体重降幅收窄明显。近一周，单日屠宰量级有所上升，达到16~17万头（前
期约13-14万头），据涌益咨询样本，节后截止5月4日，累计屠宰量1341万头，
与去年节后同样天数累计屠宰量增加22%，需求虽然持续改善，但未能支撑猪价上
涨，侧面反映供给相对偏多。
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