【行业研究报告】化石能源-石油石化行业跟踪周报：原油周报：美联储加息预期施压原油，国际油价大跌

投资要点◼【油价回顾】本周经济数据疲弱以及美联储加息政策加重市场担忧，原油价格大幅下跌。周前期，美国原油库存连续两周下降的影响叠加OPEC多国5月减产计划即将生效，盖过了对美国经济衰退的担忧，同时亚洲能源需求前景向好提振原油，国际油价上涨。周后期，尽管美国原油库存水平连续三周下降，但是美联储可能加息以及中国制造业数据疲软施压原油，同时美国银行业危机令投资者对经济前景担忧加重。国际油价宽幅走低。◼【油价观点】预计2023年油价仍然高位运行：供给端：紧张。能源结构转型背景下，国际石油公司依旧保持谨慎克制的生产节奏，资本开支有限，增产意愿不足；受制裁影响，俄罗斯原油增产能力不足且会一定程度下降；产意愿不足；受制裁影响，俄罗斯原油增产能力不足且会一定程度下降；OPEC+供给弹性下降，减产托底油价意愿强烈，沙特控价能力增强；美国原油增产有限，长期存在生产瓶颈，且从2022年释放战略原油库存转而进入2023年补库周期。需求端：增长。今年国内经济恢复，引领全球原油需求增长，海外市场或将担心经济衰退引起原油需求下滑。综合国内外来看，全球原油需求仍保持增长态势。我们认为，油价出现大幅暴跌可能性较小，油价或将持续高位运行。◼【原油价格板块】截止至2023年05月05日当周，布伦特原油期货结算价为75.30美元/桶，较上周下降4.24美元/桶（环比-5.33%）；WTI原油期货结算价为71.34美元/桶，较上周下降5.44美元/桶（环比-7.09%）；俄罗斯Urals原油现货价为50.90美元/桶，较上周下降4.83美元/桶（环比-8.67%）；俄罗斯ESPO原油现货价为62.99美元/桶，较上周下降6.46美元/桶（环比-9.30%）。◼【美国原油板块】1）供给端。产量板块：截止至2023年04月28日当周，美国原油产量为1230万桶/天，较之前一周增加10万桶/天。钻机板块：截止至2023年05月05日当周，美国活跃钻机数量为588台，较上周减少3台。压裂板块：截止至2023年05月05日当周，美国压裂车队数量为282部，较上周减少12部。2）需求端。截止至2023年04月28日当周，美国炼厂原油加工量为1573.5万桶/天，较之前一周减少9.8万桶/天，美国炼厂原油开工率为90.70%,较之前一周下降0.6pct。3）原油库存。截止至2023年04月28日当周，美国原油总库存为8.25亿桶，较之前一周减少328.5万桶（环比-0.40%）；商业原油库存为4.6亿桶，较之前一周减少128.1万桶（环比-0.28%）；战略原油库存为3.65亿桶，较之前一周减少200.4万桶（环比-0.55%）；库欣地区原油库存为3361.0万桶，较之前一周增加54.1万桶（环比+1.64%）。4）成品油库存。截止至2023年04月28日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22287.8、1634.7、11032.3、4160.5万桶，较之前一周分别+174.2（环比+0.79%）、-13.0（环比-0.79%）、-119.0（环比-1.07%）、+82.3（环比+2.02%）万桶。◼【相关上市公司】中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）、海油工程（600583.SH）、海油发展（600968.SH）、石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程（600339.SH）、石化机械（000852.SZ）。◼【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。5）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。6）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。7）全球2050净零排放政策调整的风险。-10%-7%-4%-1%2%5%8%11%14%