【行业研究报告】商贸零售-商贸零售行业周报：十一部门联合印发《关于进一步加强医疗美容行业监管工作的指导意见》，关注合规医美龙头企业

十一部门联合印发《关于进一步加强医疗美容行业监
十一部门联合印发《关于进一步加强医疗美容行业监
管工作的指导意见》，关注合规医美龙头企业
——行业周报
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十一部门联合发文，关注合规医美产品龙头、医美机构龙头
本周（5月4日），市场监管总局等十一个部门联合印发《关于进一步加强医疗
美容行业监管工作的指导意见》。新监管政策主要通过准入及日常监管中采取公
开公示以及多部门协同的方式、明确禁止违法医美“导购”行为、对生活美容和
医疗美容的边界进一步划分等发力点，进一步打通以往医美行业中的监管盲区，
有力推动解决医疗美容行业的突出问题。受益于线下消费场景恢复，2023Q1医
美行业整体回暖，行业基本面已企稳回升；长期看，医美行业渗透率、国产化率、
合规化程度等多维提升逻辑未变。此外，监管部门近年来先后发布覆盖产品、机
构、广告营销等多方面的系列规范，此次十一部门联合发文更是验证严监管势头
不改，长期利好具备合法合规资质的医美产品和医美机构龙头，我们看好旗下有
丰富合规产品及布局管线的医美产品龙头爱美客，以及医美业务有望迎来“内生
+外延”双重复苏的朗姿股份。
行业关键词：现场个性化服务、Kenvue、蓝绷带2.0、多酸冻膜、Sculptra
【现场个性化服务】欧莱雅获全国首张“现场个性化服务”化妆品生产许可证。
【Kenvue】强生旗下Kenvue公司申请在美上市。
【蓝绷带2.0】米蓓尔推出升级新品“蓝绷带2.0”，修复力更强，褪红力更高效。
【多酸冻膜】肌活针对毛孔粗大、痘痘反复等问题推出新品“多酸冻膜”。
【Sculptra】高德美旗下童颜针Sculptra获FDA批准新适应症。
板块行情回顾
本周（5月1日-5月5日，除五一假期外共计2个交易日，下同），商贸零售指
数报收2539.54点，下跌0.61%，跑输上证综指（本周上涨0.34%）0.95个百分
点，板块表现在31个一级行业中位居第15位。零售各细分板块中，本周多业态
零售板块涨幅最大，2023年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面，本周
焦点科技（+21.0%）、国芳集团（+11.7%）、小商品城（+9.5%）涨幅靠前。
投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司
投资主线一（化妆品）：关注具备强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆
龙头，重点推荐珀莱雅；
投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，关注合规龙头企业，重点推荐医美
产品龙头爱美客、医美机构龙头朗姿股份；
投资主线三（线下消费）：疫后消费逐步复苏，关注线下消费赛道优质公司，珠
宝钻石板块重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生和中国黄金；
投资主线四（跨境电商）：AIGC等新技术有望带来行业降本增效和生态变革，
重点推荐东南亚跨境电商龙头吉宏股份，受益标的华凯易佰、焦点科技等。
风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。
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