【行业研究报告】有色金属-有色金属行业周报：美联储加息符合预期，节后需求偏弱压制金属价格

2023年05月07日有色金属有色金属行业周报美联储加息符合预期，节后需求偏弱压制金属价格投资评级领先大市-A维持评级行业表现资料来源：Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益-0.5-7.34.4绝对收益-2.6-10.34.5覃晶晶qinjj1@essence.com.cn相关报告政治局会议强调恢复扩大内需，基本面有望继续支持锂价反弹2023-04-30国内GDP增速超预期，五一备货或进一步提振需求2023-04-23美国通胀持续回落，国内社融数据向好金属价格上行2023-04-16短期宏观利空出尽，继续看好贵金属交易逻辑2023-04-09资源为王：全球锂矿22年四季报更新2023-04-03工业金属：美联储加息落地，工业金属价格整体承压国内方面，4月份中国制造业PMI为49.2%，比3月下降27个百分点，低于临界点，制造业景气水平回落，海外方面，美联储将政策利率联邦基金利率的目标区间上调到5.0%至5.25%、加息幅度25个基点，符合使市场预期。建议关注：天山铝业、神火股份、云铝股份、金诚信、创新新材、南山铝业、西部矿业、索通发展、锡业股份等。铜：消费一般，铜价偏弱震荡本周LME铜收8580美元/吨，周跌0.18%。供给端，据SMM，4月中国电解铜产量为97万吨，环比增加1.86万吨，增幅为2%，同比增加17.2%。另据SMM统计，尽管4月检修的冶炼厂将逐步复产，不过5月预计将会新增5家冶炼厂检修，预计合计影响量达到3.03万吨，但总产量仍会环比下降。需求端，由于五一假期期间下游消费一般，且前期铜价下跌时，部分加工企业已大量补货，库存充足，使其采购意愿不高，更多下游企业处于观望状态，预计铜价将维系震荡趋势。铝：电解铝库存维持去化，铝价或有支撑本周LME铝收2321美元/吨，周跌1.44%。需求端来看，铝加工行业新增订单转弱，其中建筑型材种仅大规模企业稳定生产，中小厂订单下滑，再生铝合金行业受终端汽车消费疲软而开工下滑、成品库存堆积，铝板带箔行业也因终端需求不济，利润下滑、海外需求低迷等原因出现减产。库存端来看，截至本周四，据SMM，国内电解铝锭社会库存83.5万吨，较上周四库存下降1.8万吨，较2022年5月历史同期库存下降19.7万吨。由于铝锭到货量偏少，五一假期期间，电解铝锭库存总量仍处于下降趋势。锡：消费孱弱，锡价震荡运行本周LME锡收26050美元/吨，周跌0.38%。产量方面，广西炼厂保持正常生产状态，云南存在炼厂因锡矿紧缺及较低的加工费水平略微减产，其余多数炼厂仍维持平稳生产状态，预计4月产量依然在较高水平。需求方面，国内下游焊料企业订单未有明显好转，其锡锭采购需求也随前期沪锡价格大幅波动而难有释放。库存方面，由于较弱的下游消费，国内锡锭社会库存仍然处于较高位置。锌：供需两弱，锌价维持震荡走势-10%0%10%20%