【行业研究报告】文化传媒-传媒互联网行业周报：中特估与AI有望重塑出版认知，跟踪海外AI技术应用Bing等变化情况

投资要点：投资组合：腾讯控股、三七互娱、恺英网络、姚记科技、快手、百度集团-SW、美团-W、网易-S、完美世界、分众传媒等。投资主题：游戏，出版，AI和VR应用，动漫IP，恒生科技，长视频，广告等。受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司等；A股主要有思美传媒、皖新传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、芒果超媒、汤姆猫、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、吉比特、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙数文化、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国等。联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国等。投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。Bing开放预览版并即将推出多模态支持，AI或彻底整合进Edge。5月4日，微软宣布Bing和Edge的更新，1）开放预览版并不再需要试用候补名单，向更多人开放必应。2）从纯文本搜索和聊天转向具有丰富图像/视频答案的搜索和聊天，并且即将推出多模态支持。3）在Edge中，从一次性聊天/搜索会话转变为具有历史聊天记录和持久聊天的多会话。4）开放平台功能，以便开发人员和第三方在必应之上进行构建。更新后的Bing聊天新增了三种风格选项，创意型（Creative）平衡型（Balanced）和精准性（Precise）。面对同一问题，三种风格选项给出了迥然不同的答案。同时，如果点击答案下面的推荐链接，BingChat可以缩小置于右侧的边栏。本质上，这些变化体现出微软已将AI彻底整合进Edge，实现了人工智能全面协同。在AIGC和ChatGPT方面，我们建议持续关注技术发展和应用情况，把握技术催化和商业化落地带来的投资机会，重点关注：万兴科技、昆仑万维、汤姆猫、中文在线、思美传媒、美图公司、百度集团-SW、商汤-W、腾讯控股、阅文集团；皖新传媒、南方传媒、焦点科技、风语筑、利欧股份、神州泰岳、联络互动、捷成股份、掌阅科技、立方数科、元隆雅图等。2023年五一档总票房为15.18亿元，供给端持续修复。根据猫眼专业版，2023年五一档总票房为15.18亿元，已基本恢复至疫情前2019年水平，略低于2021年的16.73亿元。日均票房为3亿元，低于2019年的3.8亿元和2021年的3.3亿元。档期新片票房前三分别为《人生路不熟》5.1亿元、《长空之王》4.7亿元、《这么多年》1.7亿元。从需求端来看，观影总人次为3762万人；日均人次为752万人，低于2019年和2021年。一方面，多部优质引进片于档期前上映，一定程度上分散了观影需求；另一方面今年旅游需求旺盛或对观影需求有部分影响。从供给端来看，新片上映数量达到新高，档期内共上映18部新片；平均票价为40.3元，高于2021年的37.8元，低于2019年的43.5元。随着供给端和需求端的同时改善，2023年电影行业有望迎来持续复苏，建议关注：光线传媒、中国电影、欢喜传媒、猫眼娱乐、万达电影、博纳影业、横店影视、上海电影、幸福蓝海；华策影视、浙文影业、欢瑞世纪等。风险提示：疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。-12%-6%0%6%12%18%