【行业研究报告】基础化工-基础化工行业研究周报：欧盟“碳关税”正式通过，正丁醇、辛醇价格上涨

基础化工基础化工2023年05月07日投资评级行业评级中性(维持评级)上次评级中性作者唐婕tjie@tfzq.com张峰zhangfeng@tfzq.com郭建奇guojianqi@tfzq.com资料来源：聚源数据相关报告1《基础化工-行业研究周报:中国石油学会成立碳中和专业委员会，BDO价格上涨、碳酸锂价格止跌回暖》2023-05-012《基础化工-行业专题研究:农药：2022年全球创制药农化企业经营情况几何》2023-04-253《基础化工-行业研究周报:3月份化学原料和化学制品制造业增加值同比增长7.1%，MDI、TDI价格上涨》2023-04-24行业走势图欧盟“碳关税”正式通过，正丁醇、辛醇价格上涨本周重点新闻跟踪近日，欧洲议会投票通过了碳边境调节机制(CBAM)，标志着欧盟CBAM走完了整个立法程序正式通过。据悉，欧盟CBAM的主要内容是，在货物贸易进出口环节中，欧盟将针对碳排放水平较高的进口产品征收相应的费用或配额，因而被称作欧盟“碳关税”，将涵盖铁、钢、水泥、铝、化肥、电力、氢等商品，以及特定条件下的间接排放。同日，欧洲议会正式批准了欧盟排放交易系统(ETS)改革方案，该方案提高了减排目标，即到2030年，ETS涉及的行业温室气体排放量必须较2005年的水平削减62%，较此前欧盟委员会提议的目标高出一个百分点。根据修订后的ETS，免费排放配额将从2026年起逐步取消。本周重点产品价格跟踪点评本周WTI油价下跌7.1%，为71.34美元/桶。重点关注子行业：本周醋酸/固体蛋氨酸价格分别上涨1.7%/0.3%；轻质纯碱/重质纯碱/聚合MDI/DMF/电石法PVC/乙二醇价格分别下跌4.7%/2.5%/2.3%/1.8%/0.8%/0.2%；尿素/乙烯法PVC/氨纶/粘胶短纤/橡胶/液体蛋氨酸/有机硅/烧碱/粘胶长丝/钛白粉/VE/VA/TDI/纯MDI价格维持不变。本周涨幅前五子行业：吡蚜酮（+22.4%）、正丁醇（+15.6%）、辛醇（+15.1%）、DOP（+9.2%）、丙烯酸丁酯（+9.1%）。正丁醇：本周正丁醇市场大幅上涨。一方面：山东主流厂家意外停车检修，市场现货减少，加之工厂库存不高，市场持货商挺价限量出售，场内推涨气氛浓厚，市场交投区间大幅上涨；另一方面：节前下游工厂对市场存看空预期，厂家对原料储备并不充足，故下游刚需备货氛围尚可，因此，在供需支撑下，正丁醇市场价格大幅上扬。辛醇：本周辛醇市场宽幅跳涨，主要利好因素来自供应端：五一假期期间，山东主流厂家意外停车检修，涉及产能占辛醇总产能的16.13%，市场现货缩减，场内供应紧张，辛醇厂家挺价惜售，市场交投区间大幅增涨，下游厂家在供应端的利好带动下，入市刚需补货氛围尚可。本周化工板块行情表现基础化工板块较上周下跌1.55%，沪深300指数较上周下跌0.3%。基础化工板块跑输大盘1.24个百分点，涨幅居于所有板块第23位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：粘胶（+2.42%），玻纤（+1.46%），合成革（+0.56%），复合肥（+0.32%），日用化学产品（+0.27%）。重点关注子行业观点我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。（1）引领发展：从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材（和金属与材料组联合覆盖）、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。（2）保障安全：从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。（3）聚焦产业发展核心力量：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学、华鲁恒升。风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险-10%-6%-2%2%6%10%14%