【行业研究报告】伊之密-2023Q1营收环比改善,全年业绩修复值得期待

类型: 季报点评

机构: 东方财富证券

发表时间: 2023-05-09 00:00:00

更新时间: 2023-05-09 19:10:31

【投资要点】
◆公司发布2023年一季度报告:2023年一季度实现营业收入8.55亿元,
同比下降4.89%,环比增长2.23%;实现归母净利润0.90亿元,同比
下降18.76%,环比增长14.98%;实现扣非归母净利润0.82亿元,同
比下降18.78%,环比增长15.85%。
◆毛利率相对稳定,在手订单较为充足。2023年第一季度毛利率为
32.29%,同比减少0.52pct,环比减少2.32pct;净利率为10.53%,
同比减少1.80pct,环比增加1.17pct。环比净利率水平反而有所增
加,主要是得益于费用率情况的改善。2023年第一季度三费费率合计
为16.83%,同比增加2.21pct,环比减少4.25pct;研发费用率为
4.79%,同比增加0.61pct,环比减少1.20pct。从公司存货和合同负
债的情况来看,在收订单情况较为充足。2023年一季度末存货和合同
负债分别为14.95亿元和4.62亿元,较2022年一季度末分别增长
9.05%和24.55%,较2022年底分别增长10.49%和7.49%。
◆注塑机有望逐步复苏,超大型压铸机放量在即。公司主营业务包括注
◆注塑机有望逐步复苏,超大型压铸机放量在即。公司主营业务包括注
塑机、压铸机和橡胶机等,其中注塑机业务(含高速包装系统)在2022
年实现销售收入26.58亿元,同比增长2.83%。在行业景气度相对疲
软的情况下,公司注塑机销售实现逆势增长,主要是得益于运营效率
的提升和行业竞争力提升带来的市场份额提升。2023年一季度营收同
比有所下降,可能存在部分疫情影响所带来的复苏放缓,我们认为二
季度公司营收情况改善还是值得期待。压铸机业务在2022年实现销
售收入5.76亿元,同比增长0.63%。公司目前已完成重型压铸机
6000T、7000T、8000T、9000T的产品研发,LEAP系列7000T超大型
压铸机已有效运行。我们认为随着整车厂商的试用效果逐步显现,公
司有望获得更多下游客户订单。
-9.51%
21.11%
51.73%
82.35%
112.97%
143.59%
5/97/99/911/91/93/9
伊之密沪深300
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