【行业研究报告】骄成超声-2022年报&2023年一季报点评：业绩高增，复合集流体有望开启新空间

【投资要点】
◆公司发布2022年报及2023年一季报。2022年实现营业收入5.22亿
元，同比增长40.97%，实现扣非归母净利润0.84亿元，同比增长36.
36%，主要受益于下游电池企业需求旺盛。公司22Q4实现营收1.34
36%，主要受益于下游电池企业需求旺盛。公司22Q4实现营收1.34
亿元，同比增长33.79%，实现扣非归母净利润0.12亿元。23Q1，公
司实现营收1.62亿元，同比增长76.46%，环比增长20.81%，扣非归
母净利润为0.29亿元，同比增长80.29%，环比增长130.71%。
◆核心业务营收速增，电池焊接设备销量拉升。2022年公司动力电池超
声波焊接设备/动力电池制造自动化系统/配件/汽车轮胎超声波裁切
设备/检测类设备营收分别为3.21/0.61/0.99/0.09/0.14亿元，同比
增长63.59%/-6.37%/63.79%/19.36%/-37.29%，毛利率分别为55.47%
/16.37%/59.35%/69.19%/50.33%。公司22年动力超声波焊接设备销
量为1727台，同比增长82.37%，从而带动相关营收大幅增长。
◆多领域开花，市场地位领先。1）动力电池领域，公司与宁德时代、
比亚迪、欣旺达、蜂巢能源、孚能科技展开合作，为宁德时代、比亚
迪新增产线供应过半的超声波焊接设备；2）汽车线束领域，公司客
户包括比亚迪、均胜电子、泰科电子、沪光股份；3）IGBT焊接领域，
公司与中车时代、振华科技、英飞凌等客户建立合作；4）轮胎裁切
领域，公司与固特异、韩泰、中策等全球轮胎头部企业建立长期合作
关系，奠定公司的领先市场地位。
◆布局滚焊设备，受益复合集流体产业化。公司滚焊设备已通过客户检
验，设备可应用于复合集流体电池量产，其最大焊接速度超过80m/m
in，声学系统空载损耗低于5%，技术实力领先于竞争对手。随着复合
集流体产业化进程的推进，有望助力公司步入新台阶。
骄成超声（688392）2022年报&2023年一季报点评