【行业研究报告】领益智造-精密智造龙头厂商，持续推动全球化战略

精密智造龙头厂商，持续推动全球化战略
精密智造龙头厂商，2023Q1业绩超预期：公司是全球领先的智能制造平台，在全
球范围内为客户提供一站式智能制造服务及解决方案，业务覆盖精密功能件、结构
件、模组以及精品组装业务的全产业链，涉及产品应用于多个下游市场。除消费电
件、模组以及精品组装业务的全产业链，涉及产品应用于多个下游市场。除消费电
子以外，公司产品和服务已扩展至汽车、光伏储能、通讯及物联网等领域。在生产
技术工艺、产品品质及综合运营效率等多方面均已达到世界先进水平，在行业内处
于领先地位。2022年，公司先后入选《财富》中国500强、2022中国民营企业
500强、2022中国数字经济100强、2022中国民营企业500强及2021中国新经
济企业500强等。公司始终贯彻“以客户为中心”的服务理念，与全球众多优质客
户建立战略合作关系。通过与客户在技术、设备、产品设计理念等方面的深入探讨、
长期市场研究和测试，公司已经介入到全球众多知名客户的早期产品研发阶段，进
行制造工艺、生产场地、技术研发、项目管理等方面的研究，凭借优质的客户服务
得到了客户持续稳定的订单，建立双赢的合作关系。2023年Q1，公司实现营业收
入72.14亿元，同比增长2.12%，实现归属于上市公司股东的净利润6.47亿元，
同比增长115.01%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.28
亿元，同比增长80.19%，2023年Q1公司销售毛利率20.49%，同比增长3.88个
百分点，综合盈利能力实现较大幅度提升，业绩实现超预期。
多维开拓业务线条，持续推动全球化战略：近几年公司也在积极开拓新领域，同
时在持续推进全球化战略。除消费电子以外，公司产品和服务已扩展至汽车、光伏
储能、通讯及物联网等领域。公司消费电子相关产品下游应用涵盖智能手机、笔记
本电脑、可穿戴设备及AR/VR等领域。在AR/VR领域，公司精密功能件、结构件
已应用于头部VR品牌产品，同时还为AR品牌提供整机代工服务。汽车方面，公
司于2021年收购浙江锦泰，布局动力电池电芯铝壳、盖板、转接片等电池结构件
产品及柔性软连接、注塑件等其他汽车相关精密结构件，目前已建成湖州、苏州、
溧阳、福鼎及成都等生产基地，在精密制造能力、研发设计能力等方面已具备竞争
优势，可满足汽车行业日益增长的需求。光伏方面，公司光伏储能板块主要产品为
微型逆变器，与国际领先的清洁能源领域客户在合作开发、生产等方面深入合作，
为其提供微型光伏逆变器代工服务。公司坚持多品类、多地区协同发展的国际化发
展战略，通过生产及服务据点、研发中心、销售办事处的全球化网络成功构建了快
速响应客户需求的全球化多中心体系。截至目前，领益智造在全球拥有58个生产
及服务据点及8个精品组装基地。我们认为，伴随着公司多业务持续拓展落地以及
全球化布局的推进，公司盈利及竞争能力都将有机会获得提升，未来前景可期。
投资建议：我们预测公司2023年至2025年分别实现营收398.30亿元、462.03
亿元、531.33亿元，同比增速分别为15.5%、16.0%、15.0%，分别实现归母净利
润21.82亿元、27.75亿元、35.89亿元，同比增速分别为36.7%、27.2%、29.3%，
对应的PE分别为19.6倍、15.4倍、11.9倍。考虑到公司作为精密智造领先的龙
风险提示：宏观经济风险、新品拓展不及预期、消费电子需求疲软、全球化战略推