【行业研究报告】鸿合科技-“一核”主业全周期布局，“两翼”业务加速落地，盈利能力显著改善

⚫事件：
22年公司共实现营业收入45.49亿元（YoY-21.71%），实现归母净
利润3.96亿元（YoY+134.44%），实现扣非归母净利润3.18亿元
（YoY+141.1%）。
（YoY+141.1%）。
23Q1公司实现营收6.53亿元（YoY-27.9%），实现归母净利润0.23
亿元（YoY-44.57%），实现扣非归母净利润0.12亿元（YoY-
59.04%）。
⚫22年受疫情影响营收承压，得益于海运费及面板价格下降，公司盈
利能力显著增强
22年学校对智能交互面板的采购活动受到疫情影响，22年国内业务收
入达22.18亿（YoY-32.3%）；海外教育IWB产品渗透率低、市占率
高，且为政策支持领域，自有品牌业务仍保持较高增速，由于代工业
务收入有所下降，22年海外业务收入达23.32亿（YoY-8.1%）。随着
国内疫情好转，学校采购活动恢复正常，国内收入有望恢复同比两位
数的增长。
得益于面板成本及海运费成本的降低，2022年公司盈利能力显著提
升，国内业务毛利率达29.01%，同比提升6.93pp；海外业务毛利率
达29.31%，同比提升10pp；公司归母净利率达8.71%，同比提升
5.8pp。
⚫一核业务：教育科技主业全周期布局，覆盖高职教、普教、幼教
1）高职教方面：公司高职教团队鸿合爱课堂打造8种不同类型的智慧
教学空间以及“一体化智慧教学平台”，在第四届智慧高校CIO上海论
坛中斩获“凌云奖”智慧高校解决方案综合实力卓越奖，目前鸿合爱课堂
已覆盖包括四川大学、电子科技大学、哈尔滨工业大学等在内的全国
近百所高校；
2）普教方面：普教业务团队升级智能交互产品，创新“三个课堂”、“智
慧教室”等教育解决方案；
3）幼教方面：公司抓住幼教领域市场发展空间，推出多款针对幼教的
信息化产品，实现幼教业务销售额的快速增长。
⚫两翼业务：“鸿合三点伴”业务+“师训服务”业务加速落地
1）鸿合三点伴业务：2022公司推出面向K12阶段的课后服务业务“鸿
合三点伴”2.0+升级版，将“管理平台+课程体系+运营服务”三位一体
升级至“管理平台+课程体系+运营服务+教师培训+智能硬件”五位一体
的综合解决方案。目前已与全国26省88市150个区县签约，课后服
务业务的快速落地，有望推动公司从教育装备服务领域迈向更广阔的
教育服务领域；
2）师训服务业务：公司持续升级以信息技术赋能的教师专业发展网络
研修平台，“中教师训”已帮助全国14个省份及众多地市、8万多所的
一线中小学、幼儿园管理者及教师提升其信息化管理或教学能力。
鸿合科技（002955.SZ）
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