【行业研究报告】信息技术-通信行业2022年报和2023年一季报总结：把握数字经济+算力资源投资主线

2022年报及2023年一季报表明通信行业仍处于上升通道。2022年通信行业
收入稳步增长，业绩增速明显提升，净利率中止连续四年的持续下滑趋势，实
现盈利能力的企稳回升。2023一季度受制季节性波动及高基数影响，业绩增
速有所放缓，但整体仍处于上行通道。
把握主线，挖掘细分板块投资机会：
.1运营商：运营商兼具稳定经营带来的业绩增长兑现和新业务快速发展带来的
估值拔升预期，有望成为年内的投资主线。
.2设备商：未来在数字经济和算力网络建设的双引擎驱动下，相关通信设备需
求将得到释放，设备商业绩有望延续快速增长趋势。
.3光模块光器件光芯片：AI算力拉动的800G等增量需求的持续释放，CPO、
相干等新产品落地商用预期得到提速，相关企业年内增长的逻辑得到强化。
.4光纤光缆：光纤光缆企业收入规模及业绩2022年实现了较明显的改善。2023
年量价改善趋势有望得到延续，业绩将进一步得到提升。
.5IDC：云端与消费互联网创新需求持续释放，同时AI大模型训练和推理带
来的海量计算，AIGC应用的快速发展，AI场景的广泛拓展，IDC作为算力
底座，将有望核心受益。
.6物联网模组：未来随着下游需求的逐步恢复，同时AI时代边缘算力需求的
提升有望打开智能模组等新品的成长空间，物联网模组企业有望重回发展上
行通道。
.7控制器：随着下游需求的逐步恢复，原材料价格得到稳定，控制器板块景气
度有望回暖上行。
投资建议：运营商重点推荐中国电信，建议关注中国移动、中国联通；设备商
建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络；光模块光器件光芯片建议关注中际
旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技；光纤光缆建议关注长飞光纤、亨通光电、
中天科技；IDC建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据；物联网模组重点推
荐广和通、移为通信，建议关注威胜信息；控制器重点推荐拓邦股份、和而泰；
卫星通信重点推荐铖昌科技；军工通信重点推荐七一二、上海瀚讯；会议系统
重点推荐亿联网络；5G消息重点推荐梦网科技。
风险提示：宏观经济发展不及预期，运营商网络建设、项目采购不及预期，AI
发展及对算力提升不及预期，全球系统性风险。
重点公司盈利预测、估值及投资评级
EPS（元）PE（倍）PB（倍）