【行业研究报告】交运设备-汽车行业深度报告：汽车板块营收利润稳健增长，基金持仓有所增加

汽车板块营收利润稳健增长，基金持仓有所增
汽车板块营收利润稳健增长，基金持仓有所增
加核心观点
2022年汽车板块营收稳健增长，2023Q1营收、利润实现同比双增。
2022年汽车板块实现营收3.30万亿元，同比增长4.65%；实现归母净利
润873.80亿元，同比下降0.58%。2023Q1汽车板块业绩稳中有增，Q1
板块实现营收79.56百亿元，同比增长5.18%，营收增速在申万一级行业
中排名第11名；实现归母净利润为290.23亿元，同比增长6.96%。
分板块来看，乘用车稳健增长，商用车初显回暖迹象。乘用车板块
方面，2023Q1实现营业收入3594.34亿元，同比增长4.94%；毛利率为
13.29%，同比增长1.98pct；归母净利润为140.26亿元，同比增长2.78%。
商用车板块方面，2023Q1营业收入为770.67亿元，同比增长3.82%；毛
利率为10.74%，同比增加0.91pct；归母净利润为9.81亿元，同比增长
118.26%。汽车零部件板块方面，2023Q1实现营业收入2748.23亿元，
同比增长8.51%；毛利率为17.40%，同比增加0.9pct；归母净利润为118.53
亿元，同比增长8.26%。摩托车及其他板块方面，2023Q1实现营业收入
188.90亿元，同比增长1.26%；毛利率为21%，同比增加3.59pct；净利
润12.24亿元，同比增长13.01%。汽车服务板块方面，2023Q1实现营业
收入654.13亿元，同比下降3.49%；毛利率为9.27%，同比下降0.78pct；
归母净利润9.39亿元，同比下降6.83%。
2023Q1基金持仓行业排名有所上升，但仍处于低配状态。2023Q1
汽车行业在基金持仓行业中排名第9，较前一季度上升1名。汽车行业
持股总市值为913.08亿元，持仓比例由2022Q4的3.31%降至3.12%，
环比减少5.60%，同比增长30.54%，较去年同期持仓显著上升。一季度
汽车行业的标准配置比例为3.78%，目前汽车板块处于低配状态。二季
度消费者观望情绪有望逐步褪去、经济上行或将拉动汽车需求放量，预
计汽车行业产销将实现高速增长，未来持仓仍有上升空间。从细分板块
来看，2023Q1汽车零部件、乘用车、摩托车及其他、商用车、汽车服务
的基金持股总市值分别为490.99亿元、319.93亿元、54.20亿元、33.19
用车，两板块持仓占比之和达88.81%。
投资建议
2023Q1受政策切换、降价促销等多方因素影响，板块有所承压，但
新能源汽车维持高速发展，汽车出口高增态势延续，带动板块业绩整体
实现正增长。随我国经济回升、消费者观望情绪褪去，行业相关公司业
绩或将明显改善，建议关注细分赛道相关标的：（1）整车相关标的：比
亚迪、长安汽车、长城汽车、江淮汽车、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽
车、赛力斯、吉利汽车、广汽集团；（2）智能化相关标的：华阳集团、
华工科技、炬光科技；（3）一体化压铸相关标的：拓普集团、爱柯迪、
文灿股份；（4）线控底盘相关标的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）
其他汽车零部件相关标的：万丰奥威、冠盛股份、科威尔、福耀玻璃、
长鹰信质、阿尔特、光洋股份、银轮股份等。
风险提示
政策落地不及预期；供应链芯片短缺；上游原材料大幅涨价；物流
受阻；汽车产销不及预期。
评级推荐（维持）