【行业研究报告】-经济透视：中国4月进出口增速均明显回落

以美元计价，2023年4月份中国出口同比增长8.5%，较3月份14.8%的升幅回落，但略高于市
场预期的8.0%的升幅。虽然4月出口同比维持较快增长，但主要因为去年同期较低的基数效应所
致。环比来看，2023年4月出口较3月下跌6.4%
以美元计价，4月份进口同比跌幅由3月份的1.4%扩大至7.9%，亦弱于市场预期的0.2%跌幅。
以美元计价，4月份进口同比跌幅由3月份的1.4%扩大至7.9%，亦弱于市场预期的0.2%跌幅。
环比来看，4月份进口较3月份下跌9.7%。4月份进口同比跌幅加深反映中国的内需仍然不足，
经济运行的内生动力还不强
4月份贸易顺差为902亿美元，较3月份的882亿美元略有增加，远高于市场预期的713亿美元。
4月份贸易顺差增加的主要原因是进口跌幅加深。4月较高的贸易顺差料为第2季的GDP增速带
来帮助，亦会为人民币汇率走强带来支持
展望未来数月，随着欧美金融部门出现动荡引致信贷条件收紧，加上全球高通胀仍持续，全球需
求或放缓。未来数月中国出口增速面临的不确定有所增加
4月25日国务院办公厅发布关于推动外贸稳规模优结构的意见，从强化贸易促进拓展市场、稳定
和扩大重点产品进出口规模、加大财政金融支持力度、加快对外贸易创新发展、优化外贸发展环
境五大方面提出18条措施，特别提到培育汽车出口优势以及扩大先进技术设备进口。中共中央政
治局4月28日召开会议，强调扩大高水平对外开放，稳住外贸外资基本盘。从本次会议可以看出，
稳外贸的诉求明显，通过稳住外需、扩大内需以及宏观政策的支持来推动经济整体好转
以美元计价，2023年4月份中国出口同比增长8.5%
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至2,954亿美元，较3月份14.8%的升幅回落，
但略高于市场预期的8.0%的升幅（图1）。虽然4月出口同比维持较快增长，但主要因为去年同期较低
的基数效应所致。2022年4月因疫情冲击中国出口同比仅增长3.9%，较2022年3月14.7%的增速大
幅回落。环比来看，2023年4月出口较3月下跌6.4%。整体来看，4月份的出口增速相对较疲弱，主
要因为全球经济较疲软所致。数据显示4月JPMorgan全球制造业PMI仍处于收缩区间，仅为49.6。
其中新订单指数下跌至49.4，连续10个月收缩。
4月份中国出口至前5大出口地区，东盟、欧盟、美国、香港以及日本分别增长4.5%、3.9%、-6.5%、
-3.0%及11.5%，而3月份分别增长35.4%、3.4%、-7.7%、20.0%及-4.8%，可看出4月份中国对东
盟和香港的出口出现大幅回落。产品出口方面，汽车出口仍维持高速增长，4月份出口金额增速由3月
份的123.8%进一步上升至195.7%。4月机电产品出口金额增长10.4%，较3月份12.3%的增速略有
回落。4月份集成电路、电脑及手机的出口金额分别下跌7.3%、17.0%及12.7%，反映国际需求仍较
疲弱。相反，劳动密集型产品的出口维持较快增长，4月份服装、鞋靴以及箱包出口金额分别增长14.0%、
13.3%以及36.8%。
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