【行业研究报告】-4月进出口数据点评：外贸保持韧性

宏观数据点评
外贸保持韧性——4月进出口数据点评
2023年05月10日
【事项】
◆据海关总署数据，以美元计，我国2023年4月出口金额同比增长
8.5%，增速较3月回落6.3个百分点；进口金额同比下降7.9%，降
幅较3月扩大6.5个百分点。4月实现贸易顺差902.1亿美元。
【评论】
【评论】
◆低基数效应是本月出口维持正增长的重要原因。2022年4月正值上
海疫情高峰期，对我国出口影响较大，当月出口增速显著低于其他
月份。因此本月出口金额存在明显的低基数效应，导致读数偏高。
◆对俄出口高增长拉高整体增速。4月份我国对俄出口同比增速达到
153.1%，对俄罗斯的出口占总出口的比重较去年同期提高1.9个百
分点至3.3%。一方面是受到2022年俄乌冲突造成的低基数效应影
响，另一方面则反映中俄贸易往来不断加深。
◆往后看，海外经济明显减速，外需对出口支撑边际趋弱，出口增速
下行压力仍大。一方面，美国、欧盟、日本等主要经济体制造业PMI
均落入收缩区间，海外经济动能放缓，预期边际转差。另一方面，
美国最新GDP、投资数据大幅下行。我们预计短期海外对我国商品的
进口需求下行压力较大，出口增速大概率回落。
◆进口波动主要受价格因素影响，内需保持平稳，增速回升可期。4月
份全球大宗商品价格仍处于下行通道，进口商品中石油、煤炭、铁
矿石、铜矿石等上游原材料价格跌幅较大，对本月进口金额造成一
定拖累。而重点监测商品进口数量涨跌互现，反映国内需求保持稳
定。
【风险提示】
◆海外经济衰退风险