【行业研究报告】神州信息-点评报告：收入结构不断优化，股权激励指引高增长

润下降的原因主要是毛利率和公允价值变动受益的同比下降。但公司持
续聚焦金融科技战略，2022年金融科技板块签约、收入占比首次突破
续聚焦金融科技战略，2022年金融科技板块签约、收入占比首次突破
50%，签约额达到61亿元，同比增长2.96%，收入60.74亿元，同比增
长11.01%。2023年Q1金融软服业务表现突出，实现营业收入5.91亿，
同比增长21.08%，金融软服签约6.14亿，同比增长39.37%。公司大客
户签单占比及客户集中度持续提升，2022年金融科技国有大行签约总
额超过20亿元，同比增长14.72%，股份制银行签约总额同比增长
16.53%，国有大行及股份制银行签约占比同比提升3.69个百分点。金
融软服业务在国有大行和股份制银行签约总额同比增加15.59%，签约
总额2,000万元以上的客户达到38家，其中过亿客户同比增加1家。
我们认为随着收入结构的不断优化，公司毛利率有望企稳回升。
金融信创和数据要素同步发力，引领公司长期发展：1）金融信创：2022
年金融信创业务签约总额13.23亿元，其中交通银行、中国银行签约金
额超2亿元。公司打造“4+3”整体解决方案，涵盖新建、改造、迁移
等四类核心业务系统，测试、并行和灾备等三类信创场景，帮助重庆银
行、晋商银行、秦皇岛银行等客户落地实施，并已与多家银行客户达成
核心信创化改造意向。2）金融数据资产：公司构建了多层次的数据产
品体系，已经服务于邮储银行、渤海银行、南京银行、西安银行等300
多家金融机构，2023Q1新签重庆银行、北部湾银行等客户。
发布股权激励草案，指引业绩高增长：公司发布2023年度股权激励计
划（草案），拟授予激励对象的股票期权数量为3,717万份，约占本激
励计划草案公布日公司股本总额的3.78%。激励对象共计259人，包括
董事、高管及核心骨干人员。公司层面的考核目标聚焦金融科技：2023
年金融科技板块收入66亿元，归母净利润3.5亿元；2024年金融科技
2022A2023E2024E2025E
营业收入(百万元)11999.2613295.7814676.6616141.24
增长比率(%)6111010
净利润(百万元)206.51397.07512.00626.97
增长比率(%)-45922922
每股收益(元)0.210.400.520.64
市盈率(倍)61.8732.1824.9620.38
市净率（倍）2.121.991.841.69
基础数据
总股本（百万股）
983.65
流通A股（百万股）
980.07
收盘价（元）
12.65
总市值（亿元）
124.43