【行业研究报告】中航沈飞-23Q1业绩增长25.57%，盈利能力持续提升

业绩增长25.57%，盈利能力持续提升2023年5月10日公司研究/公司快报公司近一年市场表现市场数据：2023年5月10日收盘价（元）：57.32年内最高/最低（元）：73.01/52.01流通A股/总股本（亿）：19.61/19.61流通A股市值（亿）：1,123.77总市值（亿）：1,123.77基础数据：2023年3月31日基本每股收益：0.33摊薄每股收益：0.33每股净资产(元)：7.38净资产收益率：4.41资料来源：最闻骆志伟S0760522050002李通010-83496308事件描述中航沈飞公司发布2023年一季报。一季度公司营业收入为91.75亿元，同比增长17.03%；归母净利润为6.42亿元，同比上升25.57%；扣非后归母净利润为6.38亿元，同比上升36.98%；负债合计420.05亿元，同比减少10.02%；货币资金223.12亿元，同比增长17.43%；应收账款42.66亿元，同比增长3.48%；存货106.65亿元，同比增长32.19%。事件点评归母净利润同比增长25.57%，业绩保持高速增长，盈利能力持续提升。23Q1，公司毛利率为11.32%，同比提升1.68个百分点，环比提升0.21个百分点。净利率6.95%，同比提升0.4个百分点，环比提升1.87个百分点，盈利能力持续提升，23Q1取得业绩开门红。持续加大研发投入。23Q1公司研发费用同比增长186.73%达到1.50亿元，持续推进核心关键技术突破。23Q1公司期间费用率同比增加1.41个百分点达到3.25%，其中销售费用率同比增长0.02个百分点达到0.05%，研发费用率同比增长0.96个百分点达到1.63%，管理费用率同比减少0.13个百分点达到1.7%，财务费用率同比增长0.55个百分点达到-0.14%。投资建议预计公司2023-2025年EPS分别为1.53\1.94\2.43，对应公司5月10评级。风险提示主力机型列装不及预期；生产交付不及预期；分红预案未通过股东大会审议的风险财务数据与估值：会计年度2021A2022A2023E2024E2025E营业收入(百万元)34,08841,59850,78260,94171,928YoY(%)24.822.022.120.018.0净利润(百万元)1,6962,3052,9993,8094,765YoY(%)14.635.930.127.025.1