【行业研究报告】-2023年4月外贸数据点评：出口仍强，高顺差有望延续

主要观点
出口仍强，进口转弱
4月进出口较3月的强势表现整体有所回落。出口较3月的高点有所
4月进出口较3月的强势表现整体有所回落。出口较3月的高点有所
回落，但仍偏强，反映出外需仍较有韧性。从出口国别来看，其中对
美、欧、日出口有所加快，对东盟出口明显下降。从出口商品来看，
劳动密集型产品出口均有所下降，但机电商品中通用设备、手机出口
有明显回升。进口进一步回落。从进口数量来看，主要进口商品增速
除铜之外均有所下滑；4月主要工业品价格回落，量价齐跌下进口金
额也表现出同步回落。另外本月机电进口降幅也有所扩大。由于进出
口表现的差异，本月贸易顺差高位回升，高顺差延续。
经济信心回升，市场回暖中或波动加剧
对经济运行格局，外贸的市场预期也有所改善，经济回升态势形成已
成市场和宏观调控部门的共同看法。综合来看，中国经济回暖中政策
维持平稳，伴随经济和社会生活的全面恢复正常，市场经济信心逐步
趋恢复。宏观环境变化，为我国资本市场运行步入平稳回暖的新阶段
奠定了基础，外贸格局良好局面也有助于中国资本市场稳中走暖趋阳
局面的延续。受海外政策变动和市场预期变化影响，波动性短期或上
升。
高顺差态势有望延续
外贸运行依然良好，高顺差态势保持。中国制造业在全球格局中地位
提升的长期性因素，加上贸易条件改善的短期因素，共同形成了当前
的高顺差局面，预期这个局面仍将延续2-4Q。中国经济基本面回暖确
认，加上货币增长或回落，预计未来人民币兑美元汇率稳中偏升态势
将形成。
风险提示
俄乌冲突等地缘政治事件恶化，国际金融形势改变；中国通胀超预期
上行，中国货币政策超预期变化。
Tel:021-53686171
E-mail:huyuexiao@shzq.com