【行业研究报告】基础化工-轮胎行业专题报告（2023年4月）：胎企业绩表现分化，看好海外稳健需求

➢美国市场：2023年3月美国汽车零部件及轮胎店零售额环比上涨
16.20%，同比上涨4.42%。2023年4月，柴油消费量和汽油消费量均
呈现环比下降，但都高于2022年同期。汽车销量环比下降1.03%，同
比上涨8.36%。总体来看需求比较稳定。
➢2023年3月美国半钢胎（PCR）进口数量环比上涨27.33%，同比下降
10.80%，进口金额环比上涨25.15%，同比上涨5.66%；全钢胎
（TBR）进口数量环比上涨20.17%，同比下降17.60%，进口金额环比
上涨26.93%，同比上涨3.03%。结构方面，2023年3月，美国从泰国
进口PCR的数量环比上涨40.92%，同比下降16.87%；从越南进口的
PCR数量环比上涨36.85%，同比下降19.79%；从泰国进口TBR的数量
环比上涨16.98%，同比下降31.90%；从越南进口TBR的数量环比上涨
14.01%，同比下降32.63%。
➢中国市场：2023年4月，季节因素下轮胎开工率均环比下降,全钢胎
月度平均开工率67.27%，环比减少0.90pct，同比增加12.21pct；半
钢胎月度平均开工率72.60%，环比减少0.87pct，同比增加
5.44pct；2023年4月，由于前期物流业复苏较快，形成较高基数，
中国物流业景气指数为53.80%，出现小幅回落。
➢原材料：2023年4月，天然橡胶均价环比下降1.94%，同比下降
10.72%；丁苯橡胶均价环比上涨0.62%，同比下降6.06%；螺纹钢均
价环比下降6.16%，同比下降20.25%；炭黑均价环比下降9.48%，同
比下降7.03%。轮胎原材料价格指数环比下降4.92%，同比下降
比下降7.03%。轮胎原材料价格指数环比下降4.92%，同比下降
11.72%。综合来看，2023年4月轮胎上游原材料丁苯橡胶的价格继续
震荡上升，其他产品的价格略微下降。结合各项原材料占比情况来
看，轮胎综合原材料价格出现环比小幅下降。
➢海运费：2023年4月，波罗的海货运指数(FBX)均值为1498.90点，
环比下降3.84%，同比下降83.72%；CCFI（美东航线）均值为910.07
点，环比下降14.32%，同比下降65.46%；CCFI（美西航线）均值为
703.28点，环比下降4.17%，同比下降70.04%。随着世界各国码头拥
堵情况持续缓解，疫情情况逐渐缓和，港口运力陆续提升，我们认为
海运价格有望稳定在合理区间，利好出口行业。
➢风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或
产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险
➢重点标的：
【赛轮轮胎】
1、推荐逻辑
（1）公司海外双基地落成，产能持续加码。公司是首家在海外建厂
并最早拥有两个海外规模化生产基地的中国轮胎企业，2022年海外工