【行业研究报告】欧普泰-北交所首次覆盖报告:欧普泰:AI赋能光伏检测领军企业,光伏电站检测打开第二成长曲线

类型: 深度研究

机构: 开源证券

发表时间: 2023-05-11 00:00:00

更新时间: 2023-05-11 19:14:51

——北交所首次覆盖报告
zhuhaibin@kysec.cn
证书编号:S0790522080007
zhaohao@kysec.cn
证书编号:S0790522080002
多面布局光伏检测领域获得CNAS检测能力认证,主要客户持续扩产产能
公司成立于1999年,是国内光伏检测领域领军企业,主要产品为光伏检测设
备、视觉缺陷检测系统。当前在光伏检测领域已进行多面布局,产品可满足电
池片、组件、光伏电站多个领域检测需求。公司客户覆盖组件龙头企业,根据
国际能源网与光伏头条统计,主要客户晶科、晶澳、阿特斯、隆基绿能等2023
年预期新增组件扩产产能超50GW。2023Q1公司实现营收0.37亿元(+42%),
归母净利润622.60万元(+8%);2023Q1实现毛利率42.87%,净利率
16.61%。公司产品指标处于领先水平,随着下游客户扩产及自身产能扩张,我
们预计公司2023-2025年的归母净利润分别为0.38/0.48/0.62亿元,对应EPS分
别为1.12/1.44/1.85元/股,对应当前股价的PE分别为18.9/14.8/11.5倍,可比公
光伏检测领域市占有率较高,预计2024年光伏组件检测市场规模达29亿元
公司光伏检测产品2022年创收9337.98万元,收入占比70.23%;视觉缺陷检测
系统创收3299.13万元,收入占比24.81%。公司产品性能处于行业领先地位,
市占率较高,2021年光伏组件检测设备全球市占率达43.44%,国内市占率达
53.22%。在可持续发展理念及碳中和理念的推广下,光伏行业持续发展带动光
伏组件检测市场规模增长,2021年光伏检测行业存量市场规模达19.23亿元,
其中光伏检测设备13.92亿元、视觉缺陷检测系统5.30亿元。预计到2024年,
光伏检测行业存量市场规模达29.01亿元,其中硬件设备21.01亿元、软件8.00
亿元,有望为公司业绩进一步增长打开空间。
布局光伏电站无人机自动运维系统,有望打开公司第二成长曲线
公司光伏电站无人机自动运维系统主要由无人机EL检测设备和电站云平台构
成,可完成对光伏电站EL、红外、外观的全方面体检,提高检测效率降低运维
成本。根据因诺科技数据,光伏电站人工巡检一天约能巡检0.2MW组件,无人
机一天可巡检10-20MW,无人机较人工运维效率优势显著。根据智研瞻产业研
究院数据,2017年我国光伏运维行业市场规模51.11亿元,2021年市场规模已
增长至87.77亿元,随着我国光伏电站装机量提升市场规模有望持续增长。
风险提示:毛利率持续下滑风险、主要产品存在市场空间较小风险
财务摘要和估值指标
指标2021A2022A2023E2024E2025E
营业收入(百万元)124133176231302
YOY(%)31.97.032.131.830.4