【行业研究报告】中国电信-季报点评：业绩持续向好，产业数字化业务快速发展

市场数据(2023-05-11)市场数据(2023-05-11)收盘价(元)6.55一年内最高/最低(元)7.28/3.68沪深300指数3,990.66市净率(倍)1.36流通市值(亿元)1,283.17基础数据(2023-03-31)每股净资产(元)4.81每股经营现金流(元)0.32毛利率(%)29.48净资产收益率_摊薄(%)1.81资产负债率(%)46.06总股本/流通股(万股)9,150,713.87/1,959,042.54B股/H股(万股)0.00/1,387,741.00个股相对沪深300指数表现相关报告《中国电信(601728)年报点评：天翼云收入翻番，加大产业数字化投资》2023-04-18021-50586973上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122发布日期：2023年05月12日事件：公司发布2023年一季报，23Q1公司实现营收1297.5亿元，同比增长9.4%；实现归母净利润79.8亿元，同比增长10.5%；扣非归母净利润为86.9亿元，同比增长8.8%。点评：⚫经营业绩持续向好，强化科技创新能力23Q1公司实现营收1297.5亿元，同比增长9.4%，其中服务收入为1184.8亿元，同比增长7.7%；归母净利润为79.8亿元，同比增长10.5%；经营性现金流为289.2亿元，同比增长2.3%。公司全面深入实施云改数转战略，经营业绩持续向好。23Q1公司营业成本为915.1亿元，同比增长11.9%，主要原因是公司持续优化网络质量，积极支撑5G、产业数字化业务发展，适度增加能力建设投入以及移动终端商品销量有所增长；销售费用为141.8亿元，同比下降0.4%；管理费用为102.2亿元，同比增长4.3%；研发费用为13.8亿元，同比增长23.4%，主要原因是公司强化科技创新，加大高科技人才引进，加强云网融合、5G、AI等核心技术研发，提升核心能力；财务费用为2.9亿元，同比增长50.6%，主要原因是租赁负债利息支出增长。⚫C端业务稳定增长，移动、固网ARPU持续提升23Q1移动通信服务收入为505.9亿元，同比增长3.2%，移动用户达到3.99亿户，净增752万户，5G套餐用户达到2.83亿户，净增1525万户，5G渗透率为71.0%，移动用户ARPU为45.8元，同比增长0.7元。固网及智慧家庭服务收入为311.4亿元，同比增长5.0%，有线宽带用户达1.84亿户，智慧家庭收入同比增长15.9%，拉动宽带综合ARPU达47.5元，同比增长0.8元。公司加速“5G+千兆宽带+千兆WiFi”融合发展，智慧家庭价值贡献持续提升。⚫B端业务以数字化转型为主线，产业数字化业务快速发展23Q1公司实现产业数字化业务收入349.7亿元，同比增长18.9%。公司抢抓数字技术和实体经济深度融合的契机，持续提升算力水平，以融云、融AI、融安全、融平台为驱动，提供满足行业客户需求的综合智能信息化服务，充分发挥天翼云的市场竞争力，持续打造“5G+行业应用”标杆项目，推动第二增长曲线快速发展。盈利预测与投资建议公司以数字化转型为主线，全面深入实施云改数转战略，优化数字化产品供给，纵深推进新兴业务能力布局，推动第二增长曲线快速发展，经营业-11%5%22%38%55%71%88%105%