【行业研究报告】农林牧渔-农业重点数据跟踪周报：生猪供需博弈持续，白鸡价格延续下行

本周农林牧渔收于3127.01，周涨跌幅为-1.32%，沪深300周涨跌幅为
-1.97%。本周农林牧渔细分板块涨跌不一，动物保健II周涨幅最大为3.21%，
农产品加工周跌幅最大为-2.27%。
生猪养殖：本周猪价持续震荡。供需持续博弈，节后需求相对回落，供应
生猪养殖：本周猪价持续震荡。供需持续博弈，节后需求相对回落，供应
方面，随气温升高大猪需求减少，前期未出栏的大猪加速出栏；5月计划出栏
量环比有所缩减；二育环比入场增加但整体规模不大。产能方面，5月养殖户
整体补栏依旧低迷，不过补仔猪育肥略有增加。短期仍持续关注猪病影响、消
费恢复和二次育肥进场情况；中长期，产能下行传导至四季度，猪价上行趋势
确定性增加，全年看猪肉消费持续恢复，供给端增速逐渐放缓，成本随饲料下
行逐步进入下行通道，仍看好全年生猪均价及板块盈利水平。1）数量端：行
业补栏持续低迷。根据钢联数据，4月规模场能繁母猪存栏量环比减少0.16%。
根据涌益数据，4月能繁母猪存栏量环比+0.04%。生猪出栏均重较上周有所下
行，根据涌益咨询统计，5月11日全国商品猪出栏均重122.59kg，90kg以下
占比5.11%，150kg以上占比6.26%。2）价格端：本周猪价震荡调整。根据涌
益咨询，5月11日，商品猪出栏价为14.34元/kg，周环比-1.92%；规模场15
公斤仔猪出栏价为637元/头，周环比+2.41%；猪肉价为18.28元/kg，周环比
-0.98%。二元母猪价格本周持平，根据Wind，5月12日，二元母猪平均价
32.14元/kg。3）利润端：5月12日，自繁自养和外购仔猪养殖亏损分别为-
326元/头、-271元/头。相关标的：牧原股份、温氏股份、新希望、新五丰、
唐人神、巨星农牧等。
禽类养殖：本周白羽肉鸡及鸡苗价格延续下行趋势。鸡苗及毛鸡终端消
费支撑不足，供应量充足，补栏情绪相对低迷，价格延续下行趋势。据钢联统
计，2023年4月白羽肉鸡国外祖代引种及自繁更新总量共计11.50万套，环比
+17.35%，同比+15.00%；其中，国外引种量为5.10万套，主要是美国引种量，
占比在44.35%。未来国内引种祖代种鸡的恢复时间和数量存在较大不确定性，
目前祖代产能去化已传导至父母代鸡苗销量，商品代价格上行周期预计2023
年底启动。截至5月12日，白羽肉鸡主产区平均价9.45元/公斤，周环比为-
3.47%；毛鸡养殖利润-2.18元/羽。截至5月9日，快大鸡、中速鸡、土鸡、
乌骨鸡全国均价分别为6.39、6.95、8.05、9.44元/斤，周环比分别为-3.03%、
+1.91%、+2.03%、-1.26%。相关标的：圣农发展、益生股份等。
动保：景气度持续改善，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，Q1销
量回升持续，业绩改善确定性较强。从行业批签发数据来看，2022Q4口蹄疫
/圆环/伪狂犬同比+16%/+13%/+31%；2023年Q1，口蹄疫/圆环/伪狂犬同比
+5%/+6%/+16%。从产品周期角度，多数公司在产品拓展、产能扩张上有积极
变化，行业竞争格局边际改善；非瘟疫苗等新产品研发进展顺利（亚单位疫苗
-11%
-6%