【行业研究报告】有色金属-有色金属行业周报：美元指数走强压制金属，锂价持续反弹

2023年05月14日有色金属有色金属行业周报美元指数走强压制金属，锂价持续反弹投资评级领先大市-A维持评级行业表现资料来源：Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益-5.8-7.02.0绝对收益-9.7-11.11.5覃晶晶qinjj1@essence.com.cn相关报告美联储加息符合预期，节后需求偏弱压制金属价格2023-05-07政治局会议强调恢复扩大内需，基本面有望继续支持锂价反弹2023-04-30国内GDP增速超预期，五一备货或进一步提振需求2023-04-23美国通胀持续回落，国内社融数据向好金属价格上行2023-04-16短期宏观利空出尽，继续看好贵金属交易逻辑2023-04-09工业金属：美联储偏鹰表态叠加国内复苏节奏缓慢，工业金属承压国际方面，美国劳工统计局公布的数据显示，美国4月未季调CPI年率录得4.9%，连续第10次下降，为2021年4月以来新低，低于市场预期5.0%，4月PPI同比上升2.3%，预期为2.5%，为2021年1月以来新低，但核心通胀较为稳定。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，通胀下降但顽固，可能不得不长期坚持紧缩的货币政策。国内方面，社融数据显示国内复苏节奏缓慢，低于预期，工业金属短期承压。中国4月社会融资规模增量12200亿人民币，低于预期20000亿人民币，4月M2货币供应同比增长12.4%，预期12.5%，4月M1货币供应同比增长5.3%，预期5.1%，4月新增人民币贷款7188亿人民币，远低于预期14000亿人民币。建议关注：天山铝业、神火股份、云铝股份、金诚信、创新新材、南山铝业、西部矿业、索通发展、锡业股份等。铜：消费疲软库存增多，铜价短期或筑底本周LME铜收报8243美元/吨，较上周下降3.93%，沪铜收报64610元/吨，较上周下降3.29%。基本面上，据SMM：供给端，受宏观压制影响海外跌幅阔于国内，沪铜进口亏损减少，后续关注进口铜变动；需求端，因铜价绝对价格走低下游采购量有所提高，但下游反应终端企业的订单量未见增加，消费表现一般。考虑当前国内需求复苏缓慢，多数企业采购采取谨慎态度，并不积极，对需求前景担忧气氛影响下预计铜价短期筑底。铝：终端需求偏弱，铝棒库存总量偏高周内铝价下跌，LME铝收报2244美元/吨，较上周下降3.32%，沪铝收报17870元/吨，较上周下降2.46%。据SMM，供给端，4月西南地区合计复产规模达43万吨，预计5月份全国电解铝复产规模在18-20万吨，云南省内电解铝企业持稳生产为主，运行产能并未产生变化。需求端，市场悲观情绪较浓，下游接货冷清，铝锭社会库存维持去库状态，4月累计去库23.5万吨，但下游实际订单及开工数据偏弱。铝棒库存总量高于往年同期，4月去库约1.6万吨，去库状态给予铝价一定的支撑，但消费偏弱背景下铝价偏弱震荡。锡：供应宽松库存偏高，锡价下行周内锡价下跌，LME锡收报24895美元/吨，较上周下降4.43%，沪锡收报197130元/吨，较上周下降5.60%。据SMM，供给端，4月国内精炼锡产量为14954吨，环比减1.06%，同比减0.99%，1-4月累计产量同比减3.37%，受锡矿供应紧缺及锡矿加工费波动影响，云南部-11%-1%9%19%