【行业研究报告】电气设备-电力设备及新能源行业周报：光伏上游价格加速下行，风电产业加快出海

平安观点：
本周（2023.5.1-5.5）新能源细分板块行情回顾。本周风电指数
（866044.WI）上涨2.30%，跑赢沪深300指数4.27个百分点。截至本
周，风电板块PE_TTM估值约24.21倍。本周申万光伏设备指数
（801735.SI）下降2.33%，其中，申万光伏电池组件指数下跌3.37%，
申万光伏加工设备指数下跌1.04%，申万光伏辅材指数下跌2.69%，当前
申万光伏加工设备指数下跌1.04%，申万光伏辅材指数下跌2.69%，当前
光伏板块市盈率约16.41倍。本周储能指数（884790.WI）下跌1.19%，
当前储能板块整体市盈率为30.84倍；氢能指数（8841063.WI）上涨
0.15%，当前氢能板块整体市盈率为18.23倍。
本周重点话题
风电：国内风电产业加快出海。近期，大金重工获得丹麦Thor海风项目
36根单桩、德国海上风电集群的104根单桩等订单，合计的订单规模达
到7.43亿欧元；明阳智能获得菲律宾Talim212.5兆瓦陆上风电项目和
Sembrano93.75兆瓦陆上风电项目的风机订单，为菲律宾提供49台
MySE6.25-172风电机组。2022年以来，大金重工陆续获得了英国、法
国、德国等欧洲主要海风市场的管桩订单，已经成为欧洲主流的海上风电
管桩供应商，随着订单的持续累积，公司在海外市场的认可度进一步提升；
前期市场担忧欧洲通胀以及欧洲管桩企业大幅扩产会影响国内企业拓展
欧洲市场，大金重工本次获得大额欧洲海风订单不仅能够一定程度打消市
场对大金的担忧，也能一定程度提振市场对国内海上风电产业出海的信
心。明阳智能本次获得菲律宾超过300MW的陆上风机订单，再次印证国
内风机产业全球竞争力的提升；今年以来头部风机企业持续获得海外订
单，这将有助于头部风机企业更好地应对国内陆上风机的价格战，我们认
为风机环节的竞争格局将持续优化，尽管短期面临风机销售价格下降和盈
利水平下滑的压力，但行业正在逐步出清，未来头部企业将拥有更高的份
额和更好的盈利水平。
光伏：上游价格加速下行，需求有望持续向好，企业盈利分化加剧。本周
光伏上游价格迎来了近期较大降幅，TCL中环自5月5日更新报价后，5
月11日再度大幅下调硅片报价。根据InfoLink统计，自今年2月多晶硅
价格反弹至小高点以来，价格已持续下降超40%，本周多晶硅价格下探近
140元/公斤，成交均价环比下降10.6%。在上游硅料价格跌幅扩大的背景
下，新老硅片产能持续释放，市场供给过剩产生库存累积，叠加近期石英
砂紧张预期有一定程度缓解，五月以来国内硅片价格加速下跌。中环本次
大幅下调硅片价格，也印证了当前供需预判情况，硅料硅片环节的价格和
品质竞争也更加激烈。自年初以来，国内外光伏需求十分旺盛，当前中游
电池、组件价格仍处于缓跌模式，根据近期三峡能源2.6GW组件开标情
况，有一线品牌最低价已报至1.6元/W以下。随着降价自上游向下游逐级
延伸，组件的进一步降价也有望刺激需求持续向好，特别是全球范围内的
证
券
研