【行业研究报告】建筑-建筑行业周报：4月新增社融环比回落，企（事）业中长期贷款同比增加

建筑行业周报（5.7-5.14）
4月新增社融环比回落，企（事）业中长期贷款
同比增加
本周建筑行业指数下跌跑输同花顺全A，细分板块涨少跌多。4月新增社融
环比回落，企（事）业中长期贷款同比增加，有望带动下游基建投资与施工。
支撑评级的要点
建筑下跌总体跑输同花顺全A，细分板块涨少跌多：本周申万建筑指数
收盘2,489.5点，环比上周下跌5.98%，跑输同花顺全A。行业平均市净
率1.0倍，环比上周基本持平。细分板块涨少跌多，其中装修板块上涨
1.9%，涨幅最大；土建施工下跌7.9%，跌幅最大。
本周行业重点关注：5月11日，中国人民银行发布的4月金融统计数据
报告显示，4月份人民币贷款增加7188亿元，同比多增649亿元，但环
比3月份的3.89万亿元有明显回落。4月份新增社融1.22万亿元，同比
多增2729亿元，但环比3月份的5.38万亿元同样出现大幅回落。分部门
来看，4月份住户贷款住户贷款减少2411亿元，其中，短期贷款减少1255
来看，4月份住户贷款住户贷款减少2411亿元，其中，短期贷款减少1255
亿元，中长期贷款减少1156亿元，居民消费信心与购房意愿仍需进一步
巩固。企（事）业单位贷款增加6839亿元，其中，短期贷款减少1099
亿元，中长期贷款增加6669亿元，票据融资增加1280亿元；非银行业
金融机构贷款增加2134亿元。企（事）业部门中长期贷款增加，有望带
动下游基建投资与施工持续开展。
2023Q1基建投资高速增长，地产投资同比延续下降趋势：2023Q1固定
资产投资完成额为12.97万亿元，同增5.1%；制造业、基建、地产开发
投资完成额分别为3.82、3.44和2.60万亿元，同比分别变动7.0%、10.8%
和-6.5%。从固定资产投资结构来看，Q1制造业和基建投资均实现同比增
长且增速较高，地产开发投资完成额同比延续下降趋势，且3月同比降
幅较1-2月小幅扩大1.5pct。2023年一季度电力、交运、公用分别完成投
资0.69、1.23和1.52万亿元，同比分别增长22.3%、8.9%、7.8%。一季
度基建分项投资表现均较好，电力投资增幅表现最优。
2023Q1地产开工表现仍疲软，竣工同比转好；商品房销售面积降幅收
窄，销售单价同比提升：Q1百城土地成交规划建面合计3.02亿平，同增
5.5%；成交楼面均价1,191.9元/平，同减267.6元/平。一季度百城供应土
地规划建面为3.58亿平，同减5.7%；挂牌均价1,380.7元/平，同减874.0
元/平。一季度百城土地成交及供应规划建面同比变动幅度不大，但单价
同比均有所下降。2023Q1地产开工、竣工、销售面积分别为2.41、1.94、
2.99亿平，同比分别变动-19.2%、14.7%、-3.5%。Q1开工数据仍相对疲
软，竣工面积表现较好。Q1商品房销售面积降幅较2022年明显收窄，
销售单价同比提升，表明Q1商品房市场热度有所回升。
投资建议
基建板块建议关注建筑央企龙头中国建筑，新基建领域建议关注产业链
逐步延伸至风电光伏领域的中国电建；建筑细分领域推荐铝模板领军企
业志特新材、具有装配式与BIM技术先发优势的华阳国际、发力高空作
业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。推荐工建龙头精工钢构、空间结构
龙头东南网架，建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构、发力钙钛矿电池的
杭萧钢构以及特级承包商富煌钢构。推荐建筑减隔震龙头企业震安科技。
评级面临的主要风险
基建资金力度不及预期，房地产宽松政策发力不及预期。