【行业研究报告】交通运输-交通运输行业周报：顺丰出售“丰网”聚焦战略核心，4月国内航班量连续2个月超2019年同期

①VLCC运价回落至较低位置，美湾出货增加驱动中小船运价上涨。5月12日，克
拉克森VLCC平均收益为29337美元/天，环比减少1409美元/天，其中TD3航线（中
东-中国）TCE报15513美元/天，环比减少15630美元/天。当前VLCC大船运价由
于中东到远东市场整体有所下行，TD3C航线运价整体回落至年初以来低位，我们认
为后续随着成品油库存消化，二季度炼厂检修逐渐完成，原油运输需求有望增加，
而随着货盘的逐步恢复，运价有望重抬升势，维持今年二季度运价前低后高的判断。
5月12日，Suezmax-TCE和Aframax-TCE运价报53195美元/天、59337美元/天，
环比增加10010美元/天、19152美元/天。本周所有地区的苏伊士船型运价均明显走
环比增加10010美元/天、19152美元/天。本周所有地区的苏伊士船型运价均明显走
强。驱动因素主要是美湾市场的出货有所增加，我们认为当前大船和中小船运价走
势出现一定背离，后续可积极关注中小船市场景气度外溢对大船运价的影响。②4月
国内航班量连续2个月超2019年同期，赴华赴美取消核酸检测国际航班有望增加。
据飞常准数据，4月国内航线实际执行客运航班量38万班次，同比2022年增长332%，
连续2个月超过2019年同期水平，同比2019年增长9%。4月国际及地区实际执行
客运航班量2.69万班次，同比2022年增长超1200%；已恢复至2019年同期34%的
水平。5月9日，美国总统拜登宣布取消赴美国际航班旅客的新冠疫苗接种要求。我
国方面，自4月29日起，所有来华人员可以登机前48小时内抗原检测代替核酸检
测，航空公司不再查验登机前检测证明。当前中美之间航空出行的疫情相关限制基
本已经解除，但是中美间航班量仍处于低位水平，机票价格较疫情期间有所回落，
但仍高于疫情前的水平。我们认为随着疫情影响逐渐消退，以及中美关系的缓和，
未来国内外航司在供给端将得到释放，更多航司和机场有望在2023年实现业绩回暖。
③顺丰出售“丰网”，未来公司可以更聚焦国内中高端核心业务的发展。截至2022
年上半年，丰网运营了1671个加盟网点，已打通了包括淘宝、京东、拼多多、抖音
等在内的电商渠道，以及丰巢等多类末端配送自提柜和快递驿站，其2022全年以及
2023年Q1净亏损分别为7.47亿元、1.43亿元，本次出售可以消除标的公司亏损对
上市公司的负面影响。从行业竞争态势看，顺丰与“三通一达”的关系将从“交叉”
转变为“平行”。未来包括冷链、医药、生鲜以及其他中高品质的产品，是顺丰继
续加固和提升的方向。总体来讲，顺丰要将直营进行到底，以国内中高端快递、国
际快递、全球供应链服务、数字化供应链服务等核心业务进行差异化和多元化发展。
行业高频动态数据跟踪：
①航空物流：第一季度空运价格波动较大，总体需求回落至疫情前水平。②航
运港口：原油TCE运价环比小幅下降，成品油TCE运价环比上升。③快递物
流：顺丰出售“丰网”100%股权，聚焦发展中高端业务。④即时物流：顺丰同
城五一期间其C端业务及最后一公里配送业务单量，同比去年均增长超过40%。
⑤航空出行：5月第二周国际日均执飞航班环比上升0.10%，同比增加1547.15%。
⑥公路铁路：甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值达110，5月6日通车数达780